迷你分级大限已至 分级基金或2020年中前集中处理

2019年07月01日 14:23 来源: 新浪财经

迷你分级基金“大限”已至 有消息称其无论规模大小或都将在2020年上半年前转型或清盘

专题撰文信息时报记者梁诗柳

自2017年分级基金新规实行以来,一系列整改措施让曾经大热的分级基金每况愈下。按照去年发布的资管新规要求,份额在3亿份以下的分级基金要在今年6月30日之前完成整改。近期,多只存量的分级基金纷纷发出限制大额申购的公告,进一步控制场内份额的增长。有业内人士告诉记者,由于转型或清盘都要召开基金持有人大会,因此影响了部分迷你分级基金的整改步伐。不过根据记者最新了解到的信息,未来分级基金无论规模大小,都被要求在2020年上半年前转型或清盘。

86只迷你分级基金整改缓慢

受2017年开始执行的新规影响,分级基金逐渐消亡。去年4月发布的资管新规更是明确存量分级基金要进行整改。根据当时的安排,分级基金开放申购应向证监会报备,并根据基金份额的不同按批次进行清理。其中份额在3亿份以下的分级基金在今年6月底前应完成整改,而份额在3亿份以上的分级基金,最后清理期限延长至2020年年底。

Wind数据显示,存量的126只分级基金中,截至今年一季度末共有86只基金的最新份额不足3亿份,按规定,这些基金若在二季度不能将基金份额达到3亿份以上,便将要在今年上半年完成清理。对目前市场上还存在着不少迷你分级基金,部分基金公司市场部人士和记者表示,并不是基金公司不想整改,而是转型、清盘都要召集一定比例的持有人进行投票,这个过程现实操作起来有难度,基金公司也在观望中。

不过,为了进一步控制分级基金的份额,基金公司也严格限制旗下分级产品的场内大额申购。6月26日,富国基金(博客,微博)旗下包括创业板指数分级、富国中证工业4.0等在内的10只分级基金同时发布暂停场内大额申购业务的公告,表示自6月26日起对单个基金账户累计金额超过500元的场内申购业务申请进行限制。在此之前,华宝、国投瑞银等基金公司也发出限制分级基金场内大额申购的公告。

据了解,基金公司限制分级基金场内申购金额已经进行多轮。以富国创业板指数分级为例,今年2月23日,该基金场内申购金额被下调至1万元。短短3日后,场内申购金额更是进一步下调至1000元。

转型指数基金成热门

除了限制场内申购这一举措,部分基金公司则是按部就班地对旗下分级基金进行整改,包括转型及清盘。

Wind数据显示,近一年(2018.6.30~2019.6.30)成功转型的分级基金共有22只。记者梳理发现,由于大多数分级基金原本就是跟踪指数,所以指数基金是众多分级基金转型的热门方向,包括浙商沪深300、国寿安保养老产业在内的15只基金均选择转型为指数基金,剩余7只则选择转型为中长期纯债基金或混合债券一级基金。目前并没有分级基金选择转型为股票型或混合型基金的案例。

就年内提出转型计划或正在转型的分级基金来看,多数选择了可上市交易的LOF型指数基金,如诺安稳健转型为诺安创业板指数增强(LOF)、浙商稳健转型为浙商沪深300指数增强(LOF)、诺安中证创业成长转型为诺安创业板指数增强(LOF)。一些原本规模较小的基金则干脆选择了清盘。记者通过Wind系统筛选发现,去年6月以来,银河沪深300成长增强指数分级、申万菱信传媒行业、中海中证高铁产业、泰达宏利瑞利等基金选择清盘,并陆续发出终止基金合同的公告。

或在2020年中前集中处理

“最新了解到的信息是,不管3亿以上或者以下的分级基金,都可以不清盘,全部在2020年6月底前转型为LOF。”深圳一家大型公募基金市场部人士向记者表示,由于无论是选择清盘抑或是转型,基金公司都需要召开基金持有人大会。但现实情况是,持有人大会投票比例很可能达不到基金合同规定,因此基金公司前段时间都在观望,从而使得部分迷你分级基金没有按规定在今年6月底前退场。“因为种种原因规定的时间(2019年6月30日前)已经无效,无论规模大小最后期限都改成2020年6月30日,在这个时间前完成就可以。后续公司大概率是参照富国分级基金的转型模式,处理存量分级基金。”上述大型公募基金市场部人士表示。

该人士所说的富国分级基金转型模式,是指富国中证银行指数分级此前没有召开持有人大会,直接修改基金合同终止子基金份额上市,仅仅保留母份额的转型方法。3月23日,富国基金发布《关于富国中证银行指数分级证券投资基金修订基金合同的公告》。公告显示,富国中证银行指数分级将就取消该产品分级运作机制,分级A和B都将不再存在,都会按照比例折算成母基金。

“一边等一边看。”一旗下还有多只存续分级产品的基金公司相关人士向记者表示,现在还没有明确的信息,还在等待当中。

“现在场外规模不受限制,场内上市的子份额规模不能增加,所以在场外认购母基金的投资者不受影响,可以放心。而且现有分级基金的投资者,大多数是选择母基金的,场内的客户不多,所以对大多数投资者没影响。”上述深圳大型公募基金市场部人士表示。

链接:还持有的分级基金怎么办?

留给分级基金的时间越来越少,基金公司也频繁发出交易价格波动公告,提醒消费者谨慎参与。但部分分级基金场内交易溢价明显,显示各路资金正在捕捉分级基金“谢幕”前的投资机会。Wind数据显示,截至6月28日,场内33只分级B溢价率超过10%,其中申万菱信深成指B、华宝中证1000B、信诚沪深300B的溢价率更是超过80%,溢价率分别为146.39%、104.81%、88.04%。

部分业内人士认为,现有的分级基金依旧存在投资价值是其出现大幅溢价的原因,但提醒分级基金只适合有经验的投资者操作。雷根基金总经理李金龙建议,对于还持有分级基金的投资者,若对相应的行业不看空,可以继续持有。毕竟从历史来看,分级A/B经常在行情来的时候被拉成大幅溢价,特别是现在分级申购机制比较弱的时候,在有行情时候,更容易溢价,A/B大幅溢价时会是比较好的卖出时点。

盈米基金分析师陈思贤认为,现有的分级基金依旧存在投资价值。一方面,公募产品中高杠杆产品越来越少,在分级基金所处行业表现较好时,分级基金是为数不多能够超越市场平均收益的产品。新规实施以来,由于市场向好,仍有一批分级基金规模有较大增长;另一方面,一些分级基金在市场上没有可替代基金,或替代选择范围较小,比如重组分级、国泰深证TMT50指数分级等。这些产品仍然适合于想要投资于跟踪标的、高净值、风险偏好、具有一定投资经验的投资者。

(责任编辑:李荣)

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