日期: 2019 年 7 月 14 日

2019年07月05日 09:58 来源： 中国经济网

中国经济网北京7月5日讯 银保监会网站昨日公布的行政处罚信息公开表（甬银保监罚决字〔2019〕39号）显示，广发银行股份有限公司宁波分行存在住房按揭贷款管理不规范的违法行为，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条，宁波银保监局决定对银行罚款人民币20万元,并责令该分行对相关直接责任人给予纪律处分。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定：银行业金融机构有下列情形之一，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任：

（一）未经任职资格审查任命董事、高级管理人员的；

（二）拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查的；

（三）提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料的；

（四）未按照规定进行信息披露的；

（五）严重违反审慎经营规则的；

（六）拒绝执行本法第三十七条规定的措施的。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条规定：银行业金融机构违反法律、行政法规以及国家有关银行业监督管理规定的，银行业监督管理机构除依照本法第四十四条至第四十七条规定处罚外，还可以区别不同情形，采取下列措施：

（一）责令银行业金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分；

（二）银行业金融机构的行为尚不构成犯罪的，对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予警告，处五万元以上五十万元以下罚款；

（三）取消直接负责的董事、高级管理人员一定期限直至终身的任职资格，禁止直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员一定期限直至终身从事银行业工作。

以下为行政处罚原文：

（责任编辑：韩艺嘉）

2019年07月05日 10:04 来源： 中国经济网

中国经济网北京7月5日讯银保监会网站昨日发布宁波银保监局行政处罚信息公开表（甬银保监罚决字〔2019〕45号）显示，中国建设银行股份有限公司（以下简称“建设银行”）宁波市分行存在住房按揭贷款管理不规范违法违规行为，宁波银保监局对其罚款人民币20万元，并责令建设银行宁波分行对相关直接责任人给予纪律处分。行政处罚依据为《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定：银行业金融机构有下列情形之一，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任：（一）未经任职资格审查任命董事、高级管理人员的；（二）拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查的；（三）提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料的；（四）未按照规定进行信息披露的；（五）严重违反审慎经营规则的；（六）拒绝执行本法第三十七条规定的措施的。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条规定：银行业金融机构违反法律、行政法规以及国家有关银行业监督管理规定的，银行业监督管理机构除依照本法第四十四条至第四十七条规定处罚外，还可以区别不同情形，采取下列措施：（一）责令银行业金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分；（二）银行业金融机构的行为尚不构成犯罪的，对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予警告，处五万元以上五十万元以下罚款；（三）取消直接负责的董事、高级管理人员一定期限直至终身的任职资格，禁止直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员一定期限直至终身从事银行业工作。

（责任编辑：蒋柠潞）

2019年07月05日 10:11 来源： 中国经济网

中国经济网北京7月5日讯 银保监会网站昨日公布的宁波银保监局行政处罚信息公开表（甬银保监罚决字〔2019〕49号、50号）显示，中国建设银行股份有限公司宁波市分行存在财务顾问及咨询类收费质价不符、违规变相提高实体经济融资成本、违反信贷政策、贷后管理不严、违规办理信用卡业务并存在重大风险隐患等违法行为。根据《中华人民共和国商业银行法》第七十三条，《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条的规定，宁波银保监局对其处以罚款人民币120万元，没收违法所得5.829万元，并就违规变相提高实体经济融资成本行为责令该分行对相关直接责任人给予纪律处分。

此外，当事人刘盛波对所在机构违规办理信用卡业务并存在重大风险隐患负有主要管理责任，并对7笔相关业务的违规问题承担审批责任。根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条的规定，宁波银保监局对其处以警告。

《中华人民共和国商业银行法》第七十三条规定：商业银行有下列情形之一，对存款人或者其他客户造成财产损害的，应当承担支付迟延履行的利息以及其他民事责任：

（一）无故拖延、拒绝支付存款本金和利息的；

（二）违反票据承兑等结算业务规定，不予兑现，不予收付入账，压单、压票或者违反规定退票的；

（三）非法查询、冻结、扣划个人储蓄存款或者单位存款的；

（四）违反本法规定对存款人或者其他客户造成损害的其他行为。

有前款规定情形的，由国务院银行业监督管理机构责令改正，有违法所得的，没收违法所得，违法所得五万元以上的，并处违法所得一倍以上五倍以下罚款；没有违法所得或者违法所得不足五万元的，处五万元以上五十万元以下罚款。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定：银行业金融机构有下列情形之一，由国务院银行业监督管理机构责令改正，并处二十万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重或者逾期不改正的，可以责令停业整顿或者吊销其经营许可证；构成犯罪的，依法追究刑事责任：

（一）未经任职资格审查任命董事、高级管理人员的；

（二）拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查的；

（三）提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料的；

（四）未按照规定进行信息披露的；

（五）严重违反审慎经营规则的；

（六）拒绝执行本法第三十七条规定的措施的。

《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条规定：银行业金融机构违反法律、行政法规以及国家有关银行业监督管理规定的，银行业监督管理机构除依照本法第四十四条至第四十七条规定处罚外，还可以区别不同情形，采取下列措施：

（一）责令银行业金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分；

（二）银行业金融机构的行为尚不构成犯罪的，对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予警告，处五万元以上五十万元以下罚款；

（三）取消直接负责的董事、高级管理人员一定期限直至终身的任职资格，禁止直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员一定期限直至终身从事银行业工作。

以下为处罚原文：

（责任编辑：徐自立）

2019年07月04日 08:06 来源： 新浪财经

新浪财经讯 7月3日，华泰柏瑞基金发布高级管理人员变更公告，副总经理高山因个人原因离任，离任日期为2019年7月1日。并发布了关于董事、监事、高级管理人员及其他从业人员子公司兼职情况变更公告，副总经理房伟力先生兼任柏瑞爱建资产管理（上海）有限公司董事长； 本公司副总经理田汉卿女士兼任柏瑞爱建资产管理（上海）有限公司董事。 柏瑞爱建资产管理（上海）有限公司不向上述人员支付薪酬。

华泰柏瑞基金成立于2004年11月18日，总经理韩勇，旗下基金数量57 只，基金资产规模1030.82 亿元。

公司主要成员：

（责任编辑：康博）

2019年07月04日 08:19 来源： 新浪

上半年各类QDII基金呈现普涨格局，平均涨幅达12.13%，仅次于股票基金和混合基金，其中有超过30只产品涨幅超过20%

⊙记者 陈玥 ○编辑 张亦文

2019年行至半程，公募基金收获满满，QDII基金亦不例外。银河证券基金研究数据显示，上半年各类QDII基金呈现普涨格局，平均涨幅达12.13%，仅次于股票基金和混合基金，其中有超过30只产品涨幅超过20%。

分类别来看，QDII股票型基金平均上涨13.33%，QDII混合基金平均上涨11.39%，QDII债券型基金平均上涨6.87%，QDII商品基金平均上涨15.29%，QDII房地产信托基金平均上涨14.24%。

其中，涨幅居前的QDII股票基金和混合基金多以重仓美国市场为主；此外，年初原油基金的大幅上涨和6月间黄金基金的集体崛起为QDII商品基金加分不少；而在QDII债券型基金中，高收益债产品表现尤为出色。

具体而言，占据上半年QDII基金业绩排行榜榜首的是汇添富全球消费混合，夺冠缘于超配A股消费品。在一季报中基金经理表示，在板块方面重点配置了白酒、电商、食品、医药、化妆品、现代服务业（教育、旅游）等。从一季度重仓股可以发现，贵州茅台和五粮液替代2018年四季度的永辉超市和益丰药店成为第一、二大重仓股，占净值比例合计超过18%，对业绩的贡献相当可观。

此外，投资美国市场的业绩获利相对较丰，跟踪纳斯达克指数的几只QDII股票指数基金涨幅均在20%左右，其中易方达标普信息科技涨幅达25.44%，广发纳斯达克100指数和国泰纳斯达克100指数分别上涨22.49%和21.21%。

QDII商品基金上半年表现亮眼，油气类和黄金的交替上涨形成强力支撑。特别是近期美联储降息预期升温促使资金流向黄金市场，推动金价连续上涨并突破2013年以来的新高，6月间4只黄金QDII平均收益达10.78%，易方达黄金主题因为可持有一定的权益仓位，涨幅达13.73%，领先其他产品。

固收类产品中，在MSCI扩容、中国债券纳入巴克莱指数的背景下，境外投资者对于中国资产兴趣提升，中资美元债明显反弹。以高收益债为主要投资标的鹏华全球高收益债以10.86%的回报夺冠，超越同类平均回报水平。

展望下半年，权益方面美股资产仍被看好，基金经理普遍认为，不少美股公司确实具备世界级的核心竞争力，但随着外部摩擦、全球经济增速放缓等不确定性因素增加，下半年波动性加大或成常态。

对于固收资产的投资机会，鹏华全球高收益债基金经理尤柏年认为，海外债券市场仍然具备相当高的投资性价比。一方面，一些境内行业的流动性好转，中短期的系统性风险下降。另一方面，美联储逐渐转为鸽派的货币政策将为整个海外债券市场带来更多的积极因素。

（责任编辑：康博）

2019年07月04日 08:19 来源： 中国证券报

原标题 基金经理暗战消费股“江湖”

□本报记者 李良

凭借上半年消费股的强势表现，不少基金产品在市场剧烈震荡的背景下依然取得不俗的业绩。但随着消费股上涨后的估值水平上升，分歧也随之而来。尽管多数基金经理依然青睐消费股，并将其作为下半年重配的标的，但一些此前已在消费股中尝到甜头的基金经理，却已萌生退意。

上海一位管理了3只偏股型基金的基金经理就向中国证券报记者表示，贵州茅台股价破千元虽然能够提振消费股的投资信心，但也同时会引发估值压力的担忧。他认为，A股市场历史上有估值轮动的惯性，一旦某些板块的估值明显超出市场平均心理预期，在没有出现大牛市的背景下，很有可能意味着轮动行将不远。

仍是“香饽饽”

从多数基金经理提供的观点来看，至少在目前，消费股仍是他们行业配置中的“香饽饽”，其中，食品饮料是关注的重点。

浦银安盛基金表示，坚持回归中观的产业研究本质，继续立足中长期，聚焦景气行业，聚焦龙头，将继续重点关注消费、医药、光伏、农业、半导体等行业的投资机会。

诺德基金的王海亮则针对白酒行业的强势表达了自己的观点。他认为，白酒消费量的波动减小，价格周期存在持续上移的可能，整个白酒行业的周期波动相比上一轮周期相对弱化，持续稳健成长或成新一轮趋势。在宏观经济、外部环境不确定的背景下，行业增长稳健、受经济波动影响较小，特别是必需消费品如调味品等子行业，需求端相对刚性，充分享受了估值溢价。尤其是近年来伴随国企改革，食品饮料中一些拥有历史积淀的公司也通过完善激励机制，实现了管理层与股东的利益绑定，进入业绩释放期。

王海亮进一步指出，从财务层面，食品饮料板块，特别是龙头企业整体报表质量相对优异，业绩可预测性较高，现金流与收入基本匹配，这也是目前投资者青睐食品饮料的原因之一。从资金层面，北上资金和外资占食品饮料龙头的持股比例稳定，趋势上逐步流入，此类资金换手率相对较低，持股标的更加集中，其对食品饮料龙头的估值逐步被市场认可。

警惕估值泡沫

虽然对经济下滑背景下消费股的确定性表示认可，但上涨至今，消费股的估值依然不可避免地受到部分基金经理的质疑。

海富通基金公募权益部副总监黄峰认为，由于全球经济进一步走弱，经济下行压力仍在，预计市场将维持震荡。在大消费行业布局中，将警惕一些估值泡沫化情况的出现，继续寻找基本面健康、估值合理、业绩具有确定性的优质公司。黄峰同时表示，未来选股方面，将以龙头公司为主，结合景气程度和估值水平两条主线，短期处于景气位置的龙头股可作为当前的突破口，估值处于相对低位的龙头股则可为后期做铺垫。

一位股票型基金经理认为，消费股虽然业绩确定性较强，但也正因为市场研究得透彻，其想象空间反而不大，这限制了其估值的继续上升。“太透明了，未来业绩的变化大家都比较清楚，因此，其估值水平就会很稳定，不会有大的变化。”该基金经理说，“这也就意味着，如果估值普遍超过市场平均预期，就存在调整的风险。”

（责任编辑：康博）

2019年07月04日 09:08 来源： 同花顺

距离2015年6月12日创下的高点5178点已过去4年，目前上证指数仍在3000点附近徘徊。不过，多只重仓消费股的基金在此期间却涨超50%，净值不断创下历史新高。

多位业内人士认为，近些年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。随着金融市场加快对外开放，以及A股纳入国际指数比例不断提升，外资对于市场风格的演变将会起到越来越重要的作用。

消费基金业绩规模双丰收

2015年6月12日，沪指创下5178点的阶段性高点，截至今年7月3日，上证指数依然在3000点附近徘徊，创业板指数跌幅则达六成。不过，在这4年多时间内，多只消费主题基金的净值涨幅却远超大盘表现。

截至7月2日，上证指数自2015年6月12日以来下跌41%，数据显示，在此期间全市场共有22只偏股基金的净值涨幅超过50%，其中既有国泰国证食品饮料行业指数分级、招商中证白酒指数分级、汇添富中证主要消费ETF、鹏华酒分级等多只跟踪消费板块的被动产品，也包括易方达中小盘混合、易方达消费行业股票、银华富裕主题等重仓消费股的主动管理基金。

上述基金表现能够大幅超越大盘和同类产品，离不开重仓股的优异表现。以易方达中小盘混合为例，五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、贵州茅台（600519）、上海机场（600009）、美的集团（000333）等消费股多年来一直在其组合中占据较重比例。据统计，上述个股自2015年6月12日以来的平均涨幅高达251%。

伴随净值的水涨船高，这些绩优基金的规模也一路飙升。易方达中小盘混合的规模从2015年上半年末的11.14亿元大幅增长至最新的154.92亿元，增幅近13倍；易方达消费行业股票的规模也由2015年上半年末的10.21亿元猛增至最新的192.51亿元。

消费主题基金强大的吸金效应，也引发了基金公司扎堆布局。今年以来，市场上共成立了15只名称中带有消费字样的新基金，包括国泰消费优选股票、富国消费升级股票A、嘉实消费精选股票A、中银消费活力混合等。证监会网站显示，目前还有方正富邦、民生加银、工银瑞信等多家基金公司上报的消费主题基金正等候审批。

外资改变A股投资偏好

不少业内人士认为，近年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。2014年11月和2016年12月，沪港通、深港通相继开通，北向资金蜂拥而入，其中最重要的投资标的便是A股的大消费板块。

数据显示，截至今年6月末，北向资金持股市值超百亿元的股票共有19只，其中，贵州茅台为北向资金第一大重仓股，持股市值逾千亿元。美的集团、格力电器（000651）、五粮液、伊利股份（600887）、上海机场等个股的外资持股市值也排在前列。

国盛证券在一份研报中分析称，从国际经验来看，外资持续偏好于投资本土优势行业和特色产业，比如韩国的电子设备和化妆品，对应的板块走势受外资影响也更为明显。具体到A股市场，大消费便是典型的本土优势产业，也是外资长期增持的主要方向。

鹏华酒ETF基金经理张羽翔表示，在新兴市场对外开放及其股市纳入MSCI比例不断提高的过程中，外资对于市场风格的演变起到了积极作用，他们相对较强的投资能力和风险意识，会发挥很好的价值发现和市场稳定的作用。从韩国市场及中国台湾市场的经验来看，外资偏好配置公司治理完善、财务状况、流动性较好的标的。

“目前外资持有A股市值与公募基金已非常接近，在A股市场的影响力也与日俱增。根据其以往的投资偏好和选股标准，这些资金主要集中在几十家上市公司，这也是外资流入以后，A股‘漂亮50’不断上涨的原因。”深圳一位绩优基金经理表示。

该基金经理认为，在外资引导下，A股投资者的投资理念也逐步从以前的追逐题材股、概念股，渐渐回归价值投资的主流，愿意给一些业绩稳定、竞争力强的龙头公司更大的估值溢价。

（责任编辑：李荣）

2019年07月04日 09:12 来源： 每日经济新闻

7月3日，中国银河（601881）证券基金研究中心发布了2019上半年末前100大基金产品规模榜单，货币基金包揽前23大规模基金，尽管上半年余额宝规模出现收缩，但依旧是基金行业的老大哥，年中以1.03万亿元的规模稳居百大规模榜榜首。

剔除货币基金和短期理财债基后统计，农银汇理金穗纯债3个月定期开放债券发起式以769.78亿元的规模遥遥领先市场，ETF、CDR、国开行债券等基金类别频频现身百大规模榜单前列，权益类基金中，网红基金兴全合宜、绩优基金易方达消费行业等纷纷上榜。

股票ETF扎堆上榜

2019赛程过半，公募基金半年度规模排行榜单随之浮出水面，《每日经济新闻》记者注意到，截至6月末，剔除货币基金和短期理财债基后，排在前三位的基金分别是农银汇理金穗纯债3个月定期开放债券发起式、华夏上证50ETF和南方中证500ETF，6月底规模均突破450亿元，整体来看，64只基金跻身百亿规模俱乐部。

上半年最受追捧的网红基金非ETF莫属，市场震荡之下，ETF持续获得资金流入，百大规模榜单中，上榜的ETF基金就有12只，且集中在规模榜四分之一分位上方，规模前五的基金中，股票ETF占三只，除了华夏上证50ETF、南方中证500ETF外，华泰柏瑞沪深ETF以364.68亿元规模跻身规模前五。另外，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF规模突破250亿元排在靠前位置。

ETF真正大火是在2018年，去年A股处于估值洼地，股票ETF受到资金追捧，WinD数据显示，去年股票ETF规模增长近千亿元。随着市场对被动投资的认可度不断加强，今年年初各大基金公司大力推崇被动ETF投资，几只头部股票ETF在上半年也有不俗的规模增速，WinD数据显示，南方中证500ETF上半年规模大涨146.74亿元，另外，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深ETF规模分别涨超30亿元。

债券基金也是百大基金规模榜上的团宠，2018年债牛行情推动债基规模站上2万亿大关，成为推升公募基金规模的主要力量，截至2019年5月末，债券型基金规模再度攀升至2.42万亿，百大上榜基金中，债券型基金占据了绝对主力，上榜基金中债基占比过半。

绩优股基受资金追捧

除了兴全合宜灵活配置混合封闭与生俱来的大体量，易方达消费行业股票成为主动管理权益类市场上规模最大的一只(剔除6只CDR基金)，截至6月末，易方达消费行业股票规模达192.51亿元。

值得一提的是，易方达消费行业股票是2019半年度普通股基业绩总冠军，WinD数据显示，截至7月2日该基金业绩涨幅为63.4%。

同样登上规模榜的易方达中小盘混合、景顺长城新兴成长混合、易方达新思路灵活配置混合纷纷走出良好业绩走势，今年以来收益率分别为56.78%、62.38%、43.36%。

还有部分基金成立时间较为久远，可以持续为投资者带来超额收益，如2014成立的年东方红睿丰灵活配置混合，截至7月2日，这只基金收益翻番，达187.95%，2005年成立的兴全趋势投资混合，成立以来获得1478.99%的收益率，同期成立的博时主题行业混合收益率也高达1195.82%，更早时候成立的华夏回报混合(成立于2003年)，成立以来收益率为1139.52%。

规模越大越好？

大量资金追逐下市场上频频出现爆款基金，那么对于不会挑选的投资者来说，是否要跟风参与大体量基金投资呢？

首先规模大并不与基金业绩划等号，好买基金研究中心研究员严雄称，业绩好坏取决于基金管理人的投资能力，对市场的研判准确度以及团队的研究能力，规模大并不是业绩的有力保证。

对于偏股基金来说，过大体量规模更是业绩的杀手，严雄进行了举例说明，很多基金是有策略容量的概念在里面，比如对一个成长股基金来讲，市场上的成长股标的相对有限，那么规模太大的话，成长股可选标的会减少，不得已会配置其他属性的股票，整体上就会一定程度上稀释配置的效益。同时，规模越大，对于基金经理的操作要求更高，难度也会更大。不过基金规模太小还有清盘风险，一般来说基金规模10~30亿之间是一个比较舒服的位置。

对于指数型基金来说，规模越大越好么？指数型基金更多的是跟踪指数的策略，按权重跟踪配置，追求跟踪误差小，规模越大的指数基金，在遭遇大规模申赎时受到的冲击越小，跟踪指数的误差相对也越小。严雄称，货币基金这种对流动性要求较高的基金类别，规模越大，应对投资者赎回的流动性压力较小，更利于基金经理操作，因此在挑选时和指数型基金一样也要考量基金的规模。

图片来源：中国银河证券基金研究中心

（责任编辑：李荣）

2019年07月02日 15:08 来源： 中国经济网

中国经济网北京7月2日讯 今日，上海期货交易所日间盘黄金期货合约低位波动，成交活跃，持仓增加。周一(7月1日)美元兑所有G-10货币上涨，因贸易前景向好拖累避险货币下跌，而欧元在欧元区疲软的制造业数据公布后走低。现货黄金创6月20日以来新低至1381.9美元/盎司，美元走强，投资者纷纷涌向高风险资产，对具有避险作用的黄金构成打压。

截至7月2日日间收盘，国内黄金期货主力1912合约收报312.05元，跌0.27%或0.85元;结算价为311.1元;成交量为406836手;持仓为461428手，日盘持仓增加1832手。

截至7月1日收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价下跌24.4美元，收于每盎司1389.3美元，跌幅为1.73%。

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会6月30日联合发布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平。其中，生产指数为51.3%，比上月回落0.4个百分点，位于临界点之上，表明制造业生产继续保持增长，增速放缓；新订单指数为49.6%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业产品订货量有所减少；从业人员指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工景气度有所回落。

英国国家统计局6月28日公布的修正数据显示，2019年第一季度英国GDP环比增长0.5%，和此前预估值一致。英格兰银行预计，第二季度英国经济增速将回落至0.2%。统计显示，一季度英国制造业产出环比增长1.9%，虽略低于此前预估的2.2%，但依然创下1999年第三季度以来最大季度增幅，也成为当季英国经济的最大亮点。

日本经济产业省6月28日发布的数据显示，受旺盛的国内需求支撑，经季节调整后5月工矿业生产指数为105.2，比前一个月大幅上升2.3%。数据显示，在总共15个产业类型中，13个产业的生产指数出现环比上升。其中，受新车密集发售和海外需求复苏带动，汽车业环比涨幅最大，达5.2%。

（责任编辑：徐自立）

2019年07月03日 09:15 来源： 期货日报

近期期债走势偏强，昨日更是放量大涨，10年期主力合约收0.48%，创近四个月以来最大单日涨幅，一方面海外央行鸽派气息浓厚，另一方面是由于近期出炉的经济数据仍无起色，市场对于降息降准抱有很高的预期。从技术指标看，10年期国债期货突破前期振荡区域，上涨势头较好，目前主要均线向上，MACD由绿转红，整体偏多形态，不过昨日大涨使得K线远离均线，不宜追涨。

外围方面，不确定因素消减。随着G20峰会闭幕，中美贸易摩擦暂缓，G20中美元首会晤，双方同意重启谈判，并就中美关系、中美贸易、华为事件等进行了交流。美方表示在谈判期间暂不对剩余的约3250亿美元输美商品加征25%关税，允许美公司向华为提供除涉及国家安全外的产品，中方表示加大对美农产品与食品的进口。虽然这个结果并没有超出市场的预期，但短期仍将提振市场风险偏好，对期债有压制。不过中长期来看，人民币资产也因此受到了青睐，贬值预期得到了遏止，人民美元离岸汇率陡升至6.85附近，对期债有提振。

经济基本面方面，近期公布数据显示经济下行压力仍然存在。5月规模以上工业企业实现利润总额5655.6亿元，同比增长1.1%，环比4月继续回升，4月同比下降3.7%。工业企业盈利增速虽有所好转，但在整体经济增速仍处下行压力的背景下，企业盈利增速的转势仍需等待。PMI方面，中国6月官方数据为49.4，与上月持平，连两个月处荣枯线之下，分项指数显示供需双放缓，财新中国6月制造业PMI录得49.4，亦降至荣枯线下方，经济下行压力对期债有提振。

货币政策方面，有宽松预期。6月25日，央行货币政策委员会召开2019年第二季度例会，会议表示宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，并分析了当前国内外的形势，指出稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。货币政策的基调与此前基本保持一致，在当前经济数据趋弱，外围不确定因素仍存的情况下，市场对于国内将采取有针对性的降息、降低存款准备金率和降低实际利率，抱有很高的预期。

流动性方面，短期利率稍微抬头。上周（6月24日—28日）没有公开市场操作到期，上周央行暂停公开市场操作，实现资金零到期零操作零回笼。此前央行大量投放14天期和28天期逆回购，银行间市场流动性泛滥，短端利率持续低位，隔夜DR001一度跌破1%，创下有史以来最低水平。本周有3400亿元14天期逆回购到期，央行连续静默，或是想通过逆回购到期回笼流动性，利率有反弹压力。此外，由于2019年新增3.08万亿元地方政府债务，截至6月底，全国共发行2.84万亿元地方债，同比增长101%，规模创下自2016年7月以来的3年新高，预计7—9月地方债发行规模仍将维持在高位，一定程度也将分流资金。从具体银行间回购利率来看，目前R001加权平均利率为1.13%，R007加权平均利率为2.24%，R014加权平均利率为2.45%，R1M加权平均利率为2.73%。

（责任编辑：徐自立）