日期: 2019 年 7 月 16 日

2019年06月26日 07:38 来源： 中国证券报 叶斯琦

6月13日，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会(简称“委员会”)在上海召开2019年第一次工作会议。

会议指出，账户制是个人养老金的核心。在各界的共同努力下，这已经成为普遍共识。然而，对个人养老金账户的实质，各界仍有不同意见。账户实质既直接影响第三支柱制度的走向，也将深刻影响第三支柱的行业生态。从全球经验看，投资交易账户是个人养老金账户落地的主要载体。基金管理人、银行及其他金融产品销售机构都可以为个人开立个人养老金账户，为第三支柱的发展构建了开放、多元的发展环境，充分尊重第三支柱注重市场化运作的制度特点，促进了第三支柱的持续健康发展。2018年个税递延养老政策发布后，基金业按照文件要求，发起设立了专门服务个人养老金的养老目标基金，全面开展养老金投资教育，为开设个人养老金账户、保障账户资金封闭运行做好了各项准备。下一步，委员会将继续加强个人养老金账户的国际经验及其在我国落地的研究，积极向国家政策制定部门建言献策，为我国完善养老金第三支柱顶层制度提供参考。

会议回顾了基金业管理公募基金、社保基金、企业年金、基本养老金以及近两年参与职业年金的经验。委员会表示，社保基金过去十七年的专业化投资运作，一是培养了基金业的养老金投资理念，提升了行业长期投资、价值投资的能力；二是说明了在我国，权益投资是养老金投资回报的主要来源。基金业应当切实树立为投资者创造长期稳健回报的理念，并积极发挥权益投资能力、股票基金等在养老金投资中的作用。参与社保基金、企业年金的投资管理以及近年来基本养老金、职业年金投管人评选的历程表明，开展养老金业务应当秉持长期发展之心，基金业应当注重长期持续投入，培养人才梯队，强化长期考核。

委员会还就养老目标基金的投资管理及销售、养老金投教、第三支柱个人养老金产品等方面提出了具体的工作建议。委员会主席、中欧基金董事长窦玉明指出，养老金业务的核心问题是制度设计问题、生态建设问题，基金行业的核心竞争力是权益投资能力。中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示，希望委员们积极参与制度设计，推动制度完善，也希望委员们发挥带头作用，引领行业提升投资能力，发展资产配置业务，切实给投资人带来好回报，获得信任，这是基金业服务养老金的根本路径。

（文章来源：中国证券报）

（责任编辑：魏京婷）

2019年06月26日 07:42 来源： 中国证券报 马爽

“从今年3月份开始，身边玩比特币的人增多，大都是想赚快钱。”在私募行业工作的宋先生告诉中国证券报记者。

就在“中国大妈”不断涌向金市抢购黄金之际，比特币再次以高调的上涨姿态吸引投资者目光。时隔15个月之后，比特币重回10000美元上方，芝商所(CME)比特币期货主力合约也一度突破11400美元。

业内人士表示，具有“数字黄金”之称的比特币走势和黄金高度相关，随着金价不断拉抬，比特币价格也将不断创下新高，两者亦步亦趋。预计在美联储降息等政策未落地之前，价格还会进一步冲高。

黄金比特币走强

沉寂多年的黄金价格近期节节攀升，也成为传统金融市场最为闪耀的品种。数据显示，6月以来，COMEX黄金期货主力合约涨势如虹。截至北京时间6月25日18:00，该合约最高至1442.9美元/盎司，创下逾六年以来新高，本月以来累计上涨9.28%，这一涨幅几乎跑赢全球主要大类资产。

就在金价不断抬升之际，比特币也逐渐成为金融市场“圈粉”品种，朋友圈不时有人分享行情大涨带来的喜悦。数据显示，截至北京时间6月25日18:00，芝商所(CME)比特币期货主力1906合约一度突破11000美元至11435美元，创下今年以来新高。

火币全球站数据显示，截至6月25日18:00，比特币价格报11361美元，本月以来累计涨幅超35%。然而，在此之前，比特币市场已经历长达一年的熊市，价格一度自2017年12月高点19875美元跌至2018年12月的3155美元。今年年初，比特币价格走势也颇为低迷，不过3月下旬开始回暖，并站上4000美元。随后价格节节攀升，一路上破5000-11000美元七个整数关口，今年以来累计涨幅超200%。

“比特币与黄金一样，都属于以美元计价的投资标的，在这种背景下，两者均受到美元汇率和美联储政策预期影响。”金融分析师肖磊表示，近期受美联储逐步释放宽松预期，避险情绪升温，投资者对未来通胀预期的担忧，导致市场对比特币和黄金等资产追逐加剧。另外，黄金和比特币作为去中心化投资标的，不需要任何政府的信用背书，因此伊朗局势等地缘局势问题加剧也激发一些投资者开始介入无国界资产，尤其是目前依然相对匿名的比特币。

宝城期货金融研究所所长程小勇则认为，结合市场对全球经济增长舆情自3月份开始转悲观，以及全球货币重新宽松预期的时间节点来看，驱动比特币重回10000美元上方的因素只有投机属性。而Facebook发起倡导的Libra项目等一系列区块链支付消息只是为比特币上涨增添一把火。

二者无明显对比关系？

实际上，自比特币交易以来，关于其与黄金两者之间关联性的讨论就一直不断。

有观点认为，由于很多投资者将比特币作为21世纪新的避险资产，因此具有“数字黄金”之称的比特币走势和黄金高度相关。比如，近期随着黄金价格不断拉抬并创下多年新高之际，比特币价格也在不断创出阶段高点，这表明无形之中两者已建立某种联系。

“从属性上来说，黄金、比特币均存在一定的稀缺性。实际上，比特币的创意来源就是现实当中的黄金。”肖磊介绍称，上个世纪九十年代初，有人就用电脑程序开发出了一套数字黄金的系统，但由于人们对黄金有了非常普遍地深入的共识，一时半会儿还很难接受。比特币是利用更先进的区块链技术，使其让更多的人相信自己就是数字黄金。目前来看，在这种技术没有出现大的风险之前，确实实现了一种超越现有货币和金融系统的支付方式，这种方式类似于黄金的数字化，因此，两者从稀缺性、去中心化、全球共识等角度来说，有一定的共性，只是比特币的稳定性依然还需要更长时间的博弈。

程小勇认为，在2019年黄金、比特币同涨过程中，驱动因素是美联储重新宽松预期以及包括欧洲重启量化宽松的货币政策转向。不过，由于比特币并不具备货币属性，也不具备避险属性，如果货币紧缩带来的市场恐慌性抛售，那么比特币将难逃暴跌的命运。目前，对于比特币只能定义为一种基于区块链技术带来的数字虚拟货币，一种可以押注区块链技术前景的投机标的物。而黄金作为曾经历史上的天然货币，其与货币之间的联系虽然被削弱，但并没有彻底隔断，在当前美元贬值的情况下，曾经作为美元的信用担保(现在是政府信用)的黄金必然会发生价格上涨，比特币上涨只是借助货币宽松预期下其他资产高位下的投机属性外溢“东风”。目前并没有任何证据能够证明二者之间具有很强的特殊关系。

越走越远还是重归沉寂

相较2017年12月近20000美元的“巅峰时刻”，此次比特币价格还有上涨空间吗？

肖磊认为，这次比特币价格上涨背后所吸引的投资者更多是传统市场投资者，因此，后市股市、房产、外汇等市场的表现将会对比特币价格上涨的持续性产生很大影响。如果投资者发现其他市场因货币宽松政策而出现更多投资机会，目前聚集在比特币市场的资金可能会一哄而散。但由于比特币市场规模仍较小，短期价格走势会超出很多投资者想象，因此上涨空间依然很难预测。不过，在美联储降息等政策未落地之前，可能还会进一步冲高。至于其他数字货币，跟随其走高的概率较大，但更多的专业投资者已介入此市场，拉高出货和价格操纵将使得下一轮的调整会更加惨烈。

中大期货贵金属分析师赵晓君也认为，继Facebook发布Libra白皮书之后，日本社交巨头line也爆出即将获得日本金融服务监管局(FSA)颁发的牌照上线加密交易所的消息。随着社交巨头陆续进入加密市场，将会为比特币带来巨大的流量，进而会极大地促进比特币发展。而其他数字货币必然会跟随走高，但由于其他数字货币缺乏有效监管，风险较比特币会更大，在流动性、安全性问题上，投资者应更偏好主流的数字货币。

程小勇则认为，比特币此轮上涨风险要比上一轮偏高。比特币市场的知识结构和自身技术掌握难度较大，且还没有风险归属问题。例如，投资美元的风险可能跟美国经济和债务有关，投资黄金的风险可能会与美联储货币政策、通胀水平有关，但比特币由于风险归属地不明，唯一明显的是货币宽松下的投机买盘，且这种买盘还并不稳定。此外，目前比特币等数字虚拟货币还无法实现真正货币功能的场景，例如缺乏监管、缺乏信用担保和未能对实体经济产生显著帮助等，有的只是投机性而已。其他数字货币走势由于和比特币市场都是一个交易原理，因此爆炒一波行情之后只会重归沉寂。

（文章来源：中国证券报）

（责任编辑：魏京婷）

2019年06月26日 07:44 来源： 北京商报

北京商报讯（记者 陶凤 肖涌刚）免费获赠的房产、商家赠送的代金券、公司年会发的礼品……这些个人所得是否要纳税？ 6月25日，财政部、国家税务总局联合发布《关于个人取得有关收入适用个人所得税应税所得项目的公告》（以下简称《公告》），明确房屋继承等11类个人所得免征个税。

个人所得税法修改后，取消了原税法中的“其他所得”项目。此次调整，即将原税法下按“其他所得”项目征税的有关收入调整了适用的应税所得项目。

具体来看，涉及调整为“偶然所得”的项目有三类，包括个人为单位或他人提供担保获得收入、房屋产权所有人将房屋产权无偿赠与他人的，受赠人因无偿受赠房屋取得的受赠收入，以及个人取得的礼品收入。

在无偿受赠房屋收入方面，根据此前规定，以下三种情况不对当事双方征收个人所得税：一是房屋产权所有人将房屋产权无偿赠与配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹，二是房屋产权所有人将房屋产权无偿赠与对其承担直接抚养或者赡养义务的抚养人或者赡养人，三是房屋产权所有人死亡，依法取得房屋产权的法定继承人、遗嘱继承人或者受遗赠人。

《公告》对上述三类情况再次明确。同时，随着新消费时代的到来，网上转发领红包等促销操作也多见于外卖等各种行业。对于此类所得，《公告》明确，企业赠送的具有价格折扣或折让性质的消费券、代金券、抵用券、优惠券等礼品不征收个税。至于亲友之间互相赠送的礼品，例如微信红包等网络红包，也不在个税征税范围之内。

需要按照“偶然所得”征收个税的包括：企业在业务宣传、广告等活动中，随机向本单位以外的个人赠送礼品，以及企业在年会、座谈会、庆典以及其他活动中向本单位以外的个人赠送礼品。《公告》也明确，礼品收入的范围包括网络红包，即企业发放的具有中奖性质的网络红包，获奖个人应缴纳个税，但具有销售折扣或折让性质的网络红包，不征收个税。

据悉，偶然所得适用20%的税率，与原其他所得税率相同，纳税人税负保持不变。

除前述3类房屋继承情况、商家代金券和亲友微信红包外，《公告》还对6类原按“其他所得”征税的政策予以废止。

具体包括：银行部门以超国家规定利率付给储户的揽储奖金、蔡冠深中国科学院院士荣誉基金会基金利息颁发的荣誉奖金、保险公司支付给保期内未出险的人寿保险保户利息、个人因单位缴纳有关保险费用而取得的无赔款优待收入、股民从证券公司取得回扣收入或交易手续费返还收入，以及房企因双方协商解除买卖合同而向购房人支付的违约金。

（责任编辑：魏京婷）

2019年07月02日 07:20 来源： 北京商报

2019年已过半，保险业严监管迎来“半年考”。北京商报记者最新统计发现，上半年，全国保监系统针对保险业累计发布罚单375张，共处罚金超5800万元。相比去年同期，今年上半年的罚单数量减少四成，处罚金额缩减近半。不过，编制虚假材料这一“顽疾”依旧是主要违规项目，同时借助微信等平台宣传误导也渐渐抬头。而与去年明显不同的是，明确责任主体这一监管要求已清晰反映在罚单上，超过100张罚单指向个人。

罚单量减四成

以罚单落款日期来统计，2019年上半年监管针对保险业发布的375张罚单中，上海、黑龙江、四川（含宜宾）、云南、大连5地银保监局发布的罚单量位居前5位，分别为69张、39张、37张、20张、18张，上述5地银保监局针对保险业发布的罚单共183张，约占据上半年罚单总量的一半。

从处罚金额来看，处罚金额超百万元的罚单有3张。其中，中华联合财险成都支公司因拒不依法履行保险合同约定的赔偿义务、编制或者提供虚假资料以及虚假理赔以冲销投保人应缴的保险费此三项违规行为，共计被罚155万元；华贵人寿因给予投保人保险合同约定以外的其他利益，如飞天茅台等三项违规累计被罚130万元；太保财险重庆分公司、肖欣、王鉴、陈鹏、刘树平因给予投保人保险合同约定以外利益以及编制虚假财务资料被罚130万元。

另外，有19张罚单涉及取消责任人任职资格、取消业务许可证、停止开展新业务等处罚。例如襄阳瑞森实业有限公司因拒绝及消极应对监管检查，决定吊销公司保险兼业代理业务许可证；中国人寿北京昌平支公司、郭瑞森、邓平因拒绝妨碍监督检查、欺骗投保人，累计被罚50万元，以及责令停止接受新业务一年。

对比去年同期，监管针对保险业累计下发罚单620张，共处罚金额超过1亿元的数字，今年上半年保险业罚单数量约减少四成，处罚金额减幅近一半。在今年5月，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（以下简称《通知》）指出，2017、2018年，连续两年开展整治银行业保险业市场乱象工作，取得了阶段性成效。由此看出，虽然严监管之后，保险业乱象已明显减少，进而促使今年上半年的罚单量也有所降低。

宣传误导引关注

从罚单来看，保险机构的违规种类繁多，其中编制虚假材料的相关违规占比最高。据北京商报记者统计，罚单违规内容中明确指出存在编制或者提供虚假报告、报表、文件、资料相关违规的罚单有110张，约占罚单总量的三成。

例如，人保财险南充市分公司因该项违规被四川银保监局共处罚金70万元；杭州国宏保险代理有限公司因未按规定投保职业责任保险以及编制或者提供虚假报告、报表、文件、资料，被罚50万元。

而对于编制虚假材料违规多发的原因，中国社科院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠表示，一方面，这些资料是企业对外传递自身资质和运行情况的载体，是各利益相关者判断企业状况的主要依据，也是保险监管行政决定的重要参考，所以企业有动力“美化”；另一方面，这些违规一般没有消费者投诉，也通常不涉及公司治理等大事件，所以往往需要监管机构拓宽检查覆盖面、加强现场检查、提升检查的技术手段才能发现。

此外，值得注意的是，有9张罚单涉及微信及自媒体宣传误导。今年1月，因工银安盛山西分公司银保部副经理利用微信朋友圈向不特定人群发送夸大保险产品功能的信息等相关违规，工银安盛人寿山西分公司及相关责任人被罚8万元；今年3月，据冀银保监保罚决字〔2019〕2号罚单显示，经查，中信保诚保定中支在微信群编发内容不实的保险营销宣传信息，由此被罚1.5万元。

明确责任主体

虽然与去年同期相比，今年上半年监管机构针对保险行业开出的罚单量有所减少，但明显不同的是，针对个人的罚单明显增多，由此也凸显出明确责任主体的监管要求。北京商报记者统计发现，375张罚单中有103张罚单的处罚主体为个人，不包含机构。而在去年同期，针对个人开出的罚单仅为个位数。同时，今年还有不少罚单是保险机构与个人一并处罚。

例如，今年3月29日大连银保监局下发的罚单显示，人保财险大连市分公司电子商务部向客户赠送积分用以抵扣车险保费，当事人张日东因此被罚10万元。今年6月，上海银保监局指出，因公司财务事项不真实，张蕾蕾作为上海广汇德太保险代理有限公司人事总监应对上述事实负责，因此，张蕾蕾被罚5万元。

值得注意的是，今年上半年罚单也反映出，即使中介机构出现问题，所涉及的保险公司及相关负责人也会面临连带责任受到处罚。

例如，太保财险徐州中心支公司及下辖多家机构通过江苏民安保险代理有限公司虚开中介业务手续费发票77张。虽然是代理公司违规开具发票，但保险公司以及相关责任人同样面临处罚。最终，太保财险徐州中心支公司、江苏民安保险代理有限公司以及两公司的负责人乔剑冰、何庆武均领到罚单，其中乔剑冰虚构保险中介业务方式套取费用被罚10万元，何庆武因利用业务便利为其他机构或者个人牟取不正当利益被罚10万元。

有保险经纪公司从业人员告诉记者，一些中介机构为了相关利益已变成保险公司的走账平台。而在今年2月，银保监会加大中介市场监管，发布《加强保险公司中介渠道业务管理的通知》，要求保险公司建立权责明晰的中介渠道业务管理制度体系，其中明确指出保险公司要加强对合作中介渠道主体的管理，同时保险公司不得利用中介渠道主体开展违法违规活动。

北京商报记者 孟凡霞 李皓洁

（责任编辑：华青剑）

2019年07月02日 07:23 来源： 证券日报

■本报记者 张 歆

为进一步加强保险机构投资集合资金信托业务管理，规范投资行为，防范资金运用风险，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的精神，银保监会于近日修订并发布了《中国银保监会办公厅关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》（以下简称《通知》）。

根据《通知》，保险机构应当明确信托公司选择标准，完善持续评价机制，并将执行情况纳入年度内控审计。担任受托人的信托公司应当具备以下条件：（一）具有完善的公司治理、良好的市场信誉和稳定的投资业绩，上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币；（二）近一年公司及高级管理人员未发生重大刑事案件，未受监管机构重大行政处罚。

《通知》显示，保险资金投资的集合资金信托，基础资产限于非标准化债权资产、非上市权益类资产以及银保监会认可的其他资产，投资方向应当符合国家宏观政策、产业政策和监管政策。保险资金不得投资基础资产属于国家及监管部门明令禁止的行业或产业的资金信托，融资主体须承诺资金不用于国家及监管部门明令禁止的行业或产业。

银保监会表示，《通知》的发布是银保监会推动保险资金更好地服务保险主业和实体经济的重要举措。扩大“保信”合作范围，有利于为保险机构和信托公司营造良好的公平竞争环境；明确保险资金去通道、去嵌套的监管导向，有利于限制不合理、不合规的投资业务开展；明确保险资金投资信托的信用增级安排不得由金融机构提供，有利于打破金融机构刚性兑付；明确基础资产投资范围，有利于进一步发挥信托公司在非标资产方面积累的行业优势，引导保险资金更多地流入实体经济。同时，《通知》实行“新老划断”，有利于维持机构必要的流动性和市场稳定，确保制度平稳过渡。

下一步，银保监会将强化对保险资金投资集合资金信托的业务监管，发挥保险资金长期稳健投资优势，进一步提升保险资金服务实体经济质效。

（责任编辑：华青剑）

2019年07月02日 07:28 来源： 证券日报

■本报记者 苏向杲

“我国车险欺诈是保险欺诈的重灾区，车险欺诈渗漏在保险欺诈中占比高达80%，保守估计每年涉案金额高达200亿元。车险常见欺诈类型有摆放现场、酒驾、毒驾调包等30多种，保险公司防不胜防，损失巨大。”这是中国保险学会与金融壹账通近期联合发布的报告中提到的一组最新数据。

尽管车险领域欺诈频发，但随着大数据、人工智能等科技在保险领域的应用，这一现状有望得到缓解。明觉科技保险事业部总经理张帆对《证券日报》记者表示，在互联网、大数据等新兴技术的推动下，通过科技的力量去转变保险业所面临的诸多问题是未来的一个大趋势。

同样，针对传统保险业发展中出现的欺诈比例高等痛点，金融壹账通董事长兼CEO叶望春表示：“高速发展的保险科技，为保险业提供了转型的突破口和新的发展机遇。云计算、大数据、物联网、人工智能和区块链技术已经进入保险的核心业务流程，覆盖包括产品设计、售前承保、理赔、售后服务、销售风控等各个环节，并取得了一定的效果。”

车险欺诈呈现三大特征

保险欺诈一直是保险业的顽疾，根据国际保险监管者协会测算，全球每年约有20%-30%的保险赔款涉嫌欺诈，损失金额约800亿美元。

从我国的情况来看，随着保险公司业务的发展，各种潜在的欺诈风险也随之增加。其中，据上述中保学报告数据显示：我国车险欺诈是保险欺诈的重灾区，车险欺诈渗漏在保险欺诈中占比高达80%，保守估计每年涉案金额高达200亿元。

总体来看，据中保学上述报告显示，我国车险欺诈具有三大特征。

一是欺诈形式多样化。车险领域欺诈风险集中，据统计，车险常见欺诈类型有摆放现场、二次碰撞、故意出险、虚报盗抢、驾驶员酒驾或毒驾调包、重复索赔等30多种，保险公司防不胜防，给保险业造成巨大损失。

二是欺诈手段专业化。以车险欺诈为例，据保险公司统计，以汽修厂、4S 店或二手车行人员为主的职业型欺诈和顶包案件占了大多数。车商等专业人员利用保险公司政策和管理的空档，通过故意制造交通事故、编造未曾发生的交通事故、提供虚假理赔材料等手段进行诈骗。

三是犯罪主体团体化。近些年，保险欺诈从以往的“个案偶发类”逐渐演变为“团伙蓄意类”。车险欺诈以传统修理厂为主体的“配件倒换”、“套用旧件制造事故”等常规方式，转化为多主体（包括修理厂、二手车商、黄牛等）利用维修车辆资源进行拼凑事故（将同为单方事故的两辆车，拼凑为两起双方事故，在不同保险公司进行赔付）、利用高价值二手车故意制造全损事故等方式，手段隐蔽专业、作案金额更大，也加大了保险公司取证和打击的难度。

险企应对策略较单一

面对多样化的欺诈手段，保险公司应对策略却比较单一。

目前大部分保险公司主要依赖查勘、定损、核保、核赔人员的主动发现来识别风险。多样化的欺诈手段对于人员经验和技能要求极高，不仅人力耗费大、成本高，还可能引发人为的欺诈渗漏风险，传统的风险管控方式已经无法满足当前高速发展的保险市场的要求。

传统核保和理赔环节需要耗费大量人力物力，以某排名前十的财产险公司为例，仅理赔运营人力就有15000人。投保人利用信息不对称骗保、与第三方机构（中介或医疗机构）合谋虚假理赔、赔偿金被冒领等问题时有发生，保险公司不得不加大人力投入以减少保险欺诈损失。数据显示，中小财产险公司的人力成本超过15%，是险企管理费用居高不下的重要原因。

此外，2019年，调研机构FRISS针对全球150多名保险行业专业人士的“保险欺诈调查报告”显示，有67%的保险公司仍需通过“工作人员的经验”、45%的公司仍需依靠“理算员的直觉”来检测欺诈案件和识别高风险客户。但是，保险业务发展过快、行业人员流动加快等问题，也导致目前很多工作人员专业技能缺失、经验不足，对欺诈类案件识别和处理能力不足。随着保险业务的不断扩展以及科技的进步，保险欺诈渗漏手段不断翻新，仅依靠工作人员的工作经验已难以解决欺诈问题。

除上述几大问题外，在保险公司反欺诈的抗击战中，存在诸多与数据相关的挑战。数据质量差、内部信息割裂和外部信息难共享等问题增加了行业和企业的风控难度。

险企已先后介入智能风控

2018年以来，随着保险科技与保险行业的深度融合，保险行业开始进入“智能风控阶段”，深度应用人工智能、大数据、区块链和物联网等技术。

智能风控管理的核心是基于智能算法，运用合适技术，以“电脑”协助“人脑”自动进行一系列风险管控操作，从而准确快速、全面有效地实施各业务环节的风险识别、风险评估、风险预警和风险处理等。

上述中保学报告提到，智能风控改变了过去以合规、满足监管要求为导向的风险管理模式，强调用保险科技降低风险管理成本、提升客户体验、优化风控效能。相对于传统风控手段，智能风控优势明显。第一，智能风控拥有海量风险规则支持风险筛查，全面覆盖人工筛查容易遗漏的细小风险规则；第二，针对高风险案件环节，设置风险预警方案及时预警，防止风险向后流转；第三，为应对客户对风险管控的不同要求，可灵活修改及配置引擎规则中把握风控程度的阈值，实现个性化风险管控；第四，根据案件调查结果反馈及多维数据输入，机器可不断学习进化与迭代，提升风控精度，并应对不断新增的风险类别。

《证券日报》记者发现，目前保险公司产业链的各参与方都已经不同程度地介入到保险智能风控的相关领域。首先，从监管机构来看，支持新技术在保险风控中的应用，在《反保险欺诈应用指引》中明确指出，“保险机构要利用大数据分析、云平台等技术以及风险信息库和历史档案等数据，构建规则、模型、欺诈网络分析等针对个案或团伙欺诈的智能识别系统”。其次，从保险公司来看，大型公司都在智能风险管控转型上持续投入资源，积累起较丰富的实践经验。最后，从行业第三方机构来看，多数公司都开始投入大量资源，在客户风险评价、理赔反欺诈等方面做出积极尝试。

（责任编辑：华青剑）

2019年07月02日 07:31 来源： 中国证券报 潘昶安

近期，保险机构在权益市场投资活跃。一方面，多家保险机构或保险资管机构积极参与网下申购科创板第一股华兴源创股份；另一方面，险资举牌上市公司也受到资本市场关注。分析人士表示，在近期险企科创板投资与举牌中，较少看到万能险账户的身影，保险机构的资金来源多来自于自有资金、传统保险产品或纾困专项产品等。权益投资在险资整体资产配置中占比虽不大，但对险企利润的影响较大。

险企权益投资少见万能险身影

作为科创板的重要机构参与者，保险机构在科创板第一股华兴源创网下申购的情况引起市场关注。7月1日，华兴源创发布公告称，网下最终发行数量为2698.6万股，其中多家保险机构或保险资管机构获配股份。根据此前公布的机构投资者报价信息，保险机构资金来源较多来自于自有资金或传统保险产品等。

除了科创板投资，近期险资举牌上市公司也受到市场普遍关注。近日中国人寿及其一致行动人国寿集团、国寿资产通过协议转让的方式，受让了万达信息5.0142%的股份。中国人寿以此成为万达信息第一大股东，持股比例达到15.0183%。

事实上，这是今年第三起险资举牌上市公司的案例。5月29日，中国人寿与申万宏源签订《基石投资协议》，参与申万宏源H股IPO，通过QDII账户以现金认购申万宏源公开发行H股股份1.73亿股。交易完成后，中国人寿合计持有申万宏源H股总股本的6.9053%。

2月11日，平安资管增持华夏幸福1.71亿股股份。华夏控股通过协议转让方式，向平安资管转让1.71亿股公司股份，平安资管以其受托管理的保险资金增持1.71亿股华夏幸福股份，占华夏幸福总股本的5.69%，每股价格为24.597元，转让价款高达42.03亿元。此次转让后，平安人寿及其一致行动人平安资管的持股比例将变为25.25%。

值得注意的是，与2015年、2016年的险资举牌潮不同的是，今年险资举牌的资金来源已经很难见到万能险账户的身影。国寿举牌万达信息所用的资金来自于纾困专项产品——“国寿资产-凤凰系列专项产品”向合格投资者所募集的资金，国寿集团参与申万宏源H股IPO基石投资的资金来源于保险责任准备金，平安认购华夏幸福的资金则由寿险传统账户认购。

权益投资提振险企利润

长城证券研究所非银行金融行业分析师刘文强表示，截至2019年一季度末，险资持股市值达到23.01万亿元，成为一般法人之后的第二大持股机构。投资权益类资产上限一旦获准提高，则有望进一步提升险资在二级市场的话语权。

权益投资在险资整体资产配置中占比虽不大，但对险企利润的影响较大。天风证券认为，上市险企一季报利润与保费表现亮眼，资产端改善后确认能够进一步提升估值净利润，合计同比增长76.4%，净资产较年初增长9.6%，其中最主要的原因即权益市场的上涨。

中泰证券表示，近年来，保险公司投资端长期股权投资规模和占比显著提升，且长期股权投资贡献出较为稳定的利润。

（责任编辑：华青剑）

2019年07月02日 07:33 来源： 中国证券报 程竹

银保监会网站7月1日消息，银保监会于近日修订并发布《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》(以下简称《通知》)。 银保监会表示，下一步，银保监会将强化对保险资金投资集合资金信托的业务监管，发挥保险资金长期稳健投资优势，进一步提升保险资金服务实体经济质效。

实施穿透式监管

银保监会表示，《通知》由原来的8条增加为19条，保留了保险机构投资资金信托的决策授权机制、专业责任人资质、基础资产范围、法律风险、投后管理、信息报送、行业自律管理等要求；调整了信托公司条件、信托信用等级、关联交易、责任追究等内容；新增禁止将信托作为通道、强化信托公司主动管理责任、对底层资产进行穿透、加强投资者适当性管理、设置投资比例限制以及信用增级安排和免增信条件等要求。

具体来看，《通知》对于信保规定的修改有紧有松。《通知》明确信保业务中信托机构的选择标准为近一年公司及高级管理人员未发生重大刑事案件且未受到监管机构行政处罚；在标的上，所投非标类债券由不得低于A级改为不得低于AA级，且《通知》明确规定不得投资劣后级债券；在集中度方面，《通知》规定险资投资同一集合资金信托的投资金额不得高于该产品实收信托规模的50%，险资及其关联方投资同一集合资金信托的投资金额不得高于该产品实收信托规模的80%(AAA级信托除外)；在投资嵌套方面，从过去“存在两层或多层嵌套”需向监管机构报告收紧为“存在一层嵌套”。此外，《通知》禁止信托公司为险资提供通道业务或让渡主动管理责任。

银保监会表示，《通知》的发布是银保监会推动保险资金更好地服务保险主业和实体经济的重要举措。扩大“保信”合作范围，有利于为保险机构和信托公司营造良好的公平竞争环境；明确保险资金去通道、去嵌套的监管导向，有利于限制不合理、不合规的投资业务开展；明确保险资金投资信托的信用增级安排不得由金融机构提供，有利于打破金融机构刚性兑付；明确基础资产投资范围，有利于进一步发挥信托公司在非标资产方面积累的行业优势，引导保险资金更多地流入实体经济。同时，《通知》实行“新老划断”，有利于维持机构必要的流动性和市场稳定，确保制度平稳过渡。

信保合作规模或小幅提升

业内人士认为，《通知》发布后，预计信保合作规模或小幅提升，新规初衷仍在风险可控背景下拓宽信保合作、增厚险资投资收益并强化服务实体经济。

中国保险资产管理业协会数据显示，2018年底，保险公司资产配置中债券与银行存款占比最高，分别为39%和12.3%，信托合计占总投资资产的9.1%，尤其是资管新规实施以来，优质非标标的供给明显减少，险资开始积极开拓另类投资标的，以提前应对非标资产集中到期问题。

申万宏源分析师马鲲鹏认为，《通知》发布后，信托产品有望成为险资另类资产的重点补充方向。2016年至今10年期国债收益率平均值为3.33%，而同期信托收益率均值为7.13%，利差长期保持在3个百分点以上。从2018年初至今，伴随长端利率小幅下行，国债与信托利差明显走阔。结合近期银保监会规定，保险资管机构首单资产支持计划之后发行的支持计划可实行注册制管理并交由中保登办理，以提升发行效率，增加产品供给，更好服务保险主业发展。

华泰证券分析师张继强认为，《通知》的影响主要体现在以下五个方面：一是缓解险资的另类投资压力，拓宽投资渠道。二是可能小幅挤压险资配债资金。在强制担保的条件下，信托产品风险可以得到一定的控制，收益比配债更为丰厚，存在一定的性价比。三是有助于降低龙头地产或主流平台的信用风险。四是小幅助力社融增长。资管新规后非标难以融资，社融占比持续降低。信保合作下非标业务通过信托产品展开，会部分抬升社融增速。五是对保险股利好，险资的投资渠道有所拓宽。

（责任编辑：华青剑）

2019年04月22日 17:25来源：新华网

新华社布达佩斯4月22日电 专访：“一带一路”为提升中东欧各国与中国经贸合作水平带来机遇——访匈牙利外交与对外经济部长西亚尔托

新华社记者袁亮

匈牙利外交与对外经济部长西亚尔托日前接受新华社记者专访时表示，“一带一路”倡议为提升中东欧各国与中国经贸合作水平带来机遇，很荣幸匈牙利是第一个同中国签署关于共同推进“一带一路”建设政府间合作文件的欧洲国家。

西亚尔托说，匈牙利对即将在北京举办的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛充满期待，匈牙利总理欧尔班将率团赴华参加论坛。

匈牙利政府实施“向东开放”政策。西亚尔托表示，“一带一路”倡议与匈牙利的“向东开放”政策高度契合，匈牙利正从推动共建“一带一路”和“向东开放”政策对接中获得实实在在的利益。

西亚尔托说，匈牙利政府希望在“一带一路”合作框架下提升匈中两国经贸合作水平，增强匈牙利对于中国投资者的吸引力。“我们尊重在匈牙利的中国企业和中国投资者，因为他们把高科技带到了匈牙利，为匈牙利经济的持续健康发展做出了贡献。”

谈及“一带一路”项目匈塞铁路，他表示，匈塞铁路现代化改造工程匈牙利段的公共采购程序即将公布，这一铁路将连接希腊的比雷埃夫斯港，中国商品可以经由这一通道销往欧洲大陆。该铁路改造后将大大缩短货物运输时间，使匈牙利在欧洲运输中转中发挥重要作用，也将提高中国商品在欧洲市场的竞争力。

今年是中匈建交70周年，西亚尔托高度评价两国关系。他说，2017年匈中两国建立了全面战略伙伴关系，两国的双边关系正处于历史最好时期。他表示，匈中两国都奉行独立自主的外交政策，双方理解并尊重对方的核心利益和重大关切，在相互信任和互惠互利的原则基础上发展各领域的务实合作。

西亚尔托说，他对中国的发展成就表示钦佩，特别是中国在脱贫攻坚方面取得了举世瞩目的业绩。

谈到两国的人文交流与合作，西亚尔托表示，加强人文交流与合作有利于增进相互了解，夯实两国关系发展的民意基础，他很高兴地看到中国游客到访匈牙利的数量逐年增加，2018年突破25万人次。匈牙利在北京开设了文化中心，而中国在匈牙利已设立4所孔子学院。

（责任编辑：苗苏）

2019年04月22日 17:26来源：新华网

新华社阿斯塔纳4月22日电 通讯：“一带一路”助哈萨克斯坦学者“麦梦”成真

新华社记者

哈萨克斯坦的小麦品质好，产量高，但因为是内陆国家，哈萨克斯坦曾长时间为找不到将小麦出口到东南亚的路径而苦恼。古丽娜尔·沙伊梅尔格诺娃是一名国际关系研究员，她研究的课题之一就是如何把哈萨克斯坦的小麦出口到东南亚国家。中国提出的“一带一路”倡议，让沙伊梅尔格诺娃看到了转机。

“2013年，我在纳扎尔巴耶夫大学工作，有幸见证了中国领导人在这里提出丝绸之路经济带倡议。”沙伊梅尔格诺娃说。

“一带一路”倡议提出后一年，哈萨克斯坦提出“光明之路”新经济政策，尝试改善交通基础设施，让哈萨克斯坦货物获得更多出口通道。从那时起，“一带一路”与“光明之路”实现对接，一系列过境哈萨克斯坦的中欧班列相继开通。

中欧班列的开通，让沙伊梅尔格诺娃看到了将哈萨克斯坦小麦出口到东南亚国家的转机。从那以后，她专注研究“一带一路”倡议，先后发表了数十篇论文。沙伊梅尔格诺娃认为，“一带一路”倡议“构成了新形势下，全球共同发展与优势互补的东方视角”。

2015年，凭借在“一带一路”研究领域的建树，沙伊梅尔格诺娃受邀创建哈萨克斯坦中国研究中心并任中心主任。

中心成立后，沙伊梅尔格诺娃推进的第一项工作就是派团队前往中国，调研哈萨克斯坦小麦出口新路径。他们前往连云港、天津、上海等主要港口，就推动哈萨克斯坦与中国进一步合作，简化通关流程、降低运输成本等问题调查研究，并撰写报告提交给哈萨克斯坦政府。

2017年2月5日，一列装载数百吨哈萨克斯坦小麦的粮食专列进入连云港。在这里，这批小麦换装货轮发往越南。

这是哈萨克斯坦小麦第一次从中国过境发往东南亚市场，标志着哈萨克斯坦就此建立了粮食向东出口的大通道。“这为哈萨克斯坦提供了对亚洲国家出口的新机遇，并为哈萨克斯坦拓展与外国的经贸关系提供了良好前景。”

小麦出口课题只是哈萨克斯坦中国研究中心的众多研究项目之一。中心成立以来，沙伊梅尔格诺娃带领团队，与中国、美国、澳大利亚等国外智库合作，定期举办圆桌会议，向哈萨克斯坦政府提交“一带一路”研究报告。

在这些报告中，沙伊梅尔格诺娃常写这样一句话：“‘一带一路’是新的、广阔的发展机遇，是国际合作的新模式。”

（责任编辑：苗苏）