日期: 2019 年 7 月 19 日

2019年06月21日 07:27 来源： 经济日报-中国经济网

□ 为应对经济下行压力，不少国家央行开启货币宽松周期，在一定程度上助推了金价上涨。

□ 地缘政治风险信息刺激投资者避险情绪升温，由此引发的避险买盘刺激金价上涨。

近期，黄金价格持续走高，截至6月20日14时，国际现货黄金价格维持在1384.8美元/盎司，当日涨幅为1.75%。金价为何不断走高？

首先，为应对经济下行压力，不少国家央行开启货币宽松周期，在一定程度上助推了金价上涨。

黄金钱包首席交易员华阳表示，当前，全球经济增速放缓，贸易形势不容乐观，受此影响部分国家先后降息。目前，印度、韩国、新西兰、澳大利亚央行已启动降息。通常来说，黄金价格与货币政策紧密相连，当货币政策紧缩时金价下跌，反之货币政策宽松时金价上涨。

弘业期货金融研究院分析师表示，从刚刚结束的美联储议息会议可以看出，美联储态度也出现了转变。前期各项经济数据走弱，反映出美国经济放缓趋势越来越明显。通胀方面，美国4月份核心PCE（个人消费支出平减指数）同比仅1.6%，5月份CPI同比回落到1.8%，通胀短期依然偏弱。同时，近期就业数据也不及预期，新增就业人数远低于市场预期。与3月份相比，本次议息会议将今明两年PCE增速分别从1.8%、2.0%下调至1.5%、1.9%，维持今年GDP增速为2.1%的预测，但上调明年增速0.1个百分点至2.0%。对未来利率路径，美联储声明也改变了之前“保持耐心”的说法，认为未来前景的不确定性在提升，市场认为本次表态较为温和，美元指数随之下跌。

其次，美元走弱也助推金价上涨。

美元走势与美国经济形势正相关，经济数据下滑等多方面因素导致美国长短期国债收益齐跌，美元指数随之走弱。从黄金需求者角度来看，当美元贬值，使用其他货币的投资者就会发现用欧元、英镑等购买黄金时，等量资金可以买到更多黄金，从而刺激需求，导致黄金需求量增加，进而推动金价走高；相反，倘若美元指数上扬，对于使用其他货币的投资者来说，金价变贵了，直接抑制了黄金需求，并导致金价下跌。

再次，避险情绪升温助推金价。

“阿曼湾发生油轮遇袭事件，加剧中东紧张局势。与此同时，大量的地缘政治风险信息刺激投资者避险情绪升温，由此引发的避险买盘刺激金价上涨。”华阳说。

此外，投机客过度投机也加剧金价上涨。

对于投资者来说，黄金既是避险对冲工具，又因为其高杠杆属性同时也是极好的投机品种，所以当前投机客过度的投机行为，一定程度上加速了金价上涨并且放大了上涨空间。

展望后市，预期短期金价将进入震荡整理期，后市整体上依然看涨。

“我们分析，短期金价因投机行为而导致涨幅偏离值过大，从而存在回调整理需求，但预计国际金价难以跌破1300美元/盎司。中长期看，全球货币宽松浪潮汹涌，金价依然具备一定上涨空间。”华阳表示。

上述弘业期货金融研究院分析师表示，预计短期市场在降息预期的影响下，贵金属依然能够维持强势，周线上纽约商品期货交易所（COMEX）黄金即将触碰到长期震荡区间的上沿，上方可关注1370美元/盎司至1380美元/盎司。 经济日报-中国经济网 温济聪

（责任编辑：魏京婷）

2019年06月21日 07:33 来源： 经济日报-中国经济网

理财子公司目前以及今后推出的新产品均为符合资管新规的产品，实行净值化管理，投资者1元就可购买固定收益类、混合类理财产品。投资者在挑选产品时需特别关注“理财产品说明书”，务必仔细阅读并熟知相关条款，尤其要重点了解相关风险信息—

建信理财、工银理财、交银理财……随着中国建设银行、中国工商银行、交通银行的理财子公司相继开业并推出新产品，商业银行理财子公司的“神秘面纱”终于全部揭开。与此同时，又有多家股份制商业银行的理财子公司获批筹建，如招商银行、光大银行、兴业银行等。毫无疑问的是，我国银行理财已正式进入“理财子公司”时代。

那么，对于普通投资者来说，如何挑选“理财子公司”产品？新产品究竟长什么样？与此前的产品有何区别？需要特别关注哪些特点？银行理财市场今后的发展趋势几何？为此，经济日报记者采访了多家商业银行理财子公司相关负责人。

上述负责人均表示，银行理财产品的变化看似由理财子公司带来，实际上是资管新规带来的，子公司只是资管新规的执行者，但子公司确实是观察银行理财“新市场”的直观窗口。

对于普通投资者来说，突出变化集中在两点，一是理财子公司目前以及今后推出的新产品均为符合资管新规，实行净值化管理，母行自身将不再开展新的理财业务，而是处置存量理财产品；二是新产品的投资门槛大幅降低，1元就可购买固定收益类、混合类理财产品。

子公司产品啥样

现在去银行买理财，怎么判断哪些产品是理财子公司的新产品？它们有哪些分类？究竟长什么样？

弄清楚这些问题之前，首先需要了解已开业的三家银行理财子公司究竟长啥样。作为一项制度创新，所谓“商业银行理财子公司”，是指由在境内注册成立的商业银行作为控股股东发起设立，属于独立于母行的非银行金融机构，最低注册资本为10亿元人民币，其业务范围主要包括发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等，不允许吸收存款、发放贷款。

也就是说，商业银行的资产管理业务与信贷、自营交易、证券投行和保险等金融业务相对分离，通过一个“自主经营、自负盈亏”的独立法人机构来运行。

从现已开业运营的三家理财子公司看，注册资本最高的是工银理财，达160亿元，注册地为北京市；建信理财的注册资本为150亿元，注册地为广东省深圳市；交银理财注册资本为80亿元，注册地为上海市。据悉，随着子公司走上正轨，交银理财将考虑引入外部股东来增加资本金。

设立理财子公司背后的逻辑是什么？业内人士介绍，其核心逻辑有三，根据2018年4月份发布的“资管新规”和同年9月份发布的“理财新规”可以看出，一是通过设立子公司，强化银行理财业务的风险隔离；二是优化银行的组织管理体系；三是培育和壮大机构投资者队伍，引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济，投资金融市场。

那么，此次新推出的产品长什么样？该如何挑选？以工行为例，目前登录该行的手机银行APP，在首页点击“投资理财”，然后点击“理财”选项，便可在子栏中看到“子公司理财”选项。

记者统计发现，工行目前在售的子公司理财产品共8款，从产品名称上看，均具有“工银理财”这一前缀，以区别于此前由母行发行的产品，如“工银理财·‘全鑫权益’两权其美565天封闭净值型理财产品”“工银理财·‘鑫得利’量化策略861天固定收益类封闭净值型理财产品”等；从产品类型看，共涉及固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权三个系列，涵盖固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。

企业股权也能投

那么，子公司的新理财产品又有哪些新特点呢？记者观察发现，目前投资者需重点关注两大特征，一是部分固定收益类、混合类新产品的投资门槛降至1元，二是在权益类产品的投资标的中，出现了科创企业股权。

中国银保监会相关负责人表示，按照新规，根据投资性质不同，理财子公司发行的产品应分为四类，即固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。

其中，固收类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%；权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%；商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%；混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准。

此次“1元投资门槛”率先出现在固收类和权益类产品，其政策依据是，“理财新规”先将银行理财产品的销售起点从5万元降为1万元，此后《商业银行理财子公司管理办法》又进一步明确不再设置理财产品的销售起点金额。

就工银理财来看，目前投资门槛为1元的产品有两个，其中固收类产品为开放式，每年开放一次，投资者可在此期间申购、赎回，业绩比较基准为4.5%，非保本浮动收益；混合类产品为封闭式，期限1099天，业绩比较基准4.6%，非保本浮动收益。

“随着投资者不断成熟，降低银行理财产品门槛确有必要，有助于银行理财产品更加普惠化，覆盖更多的普通投资者。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼说，这也有利于银行理财产品与公募基金等资管产品公平竞争。

值得注意的是，在权益类产品投资标的中已出现了科创企业股权。“我们将股权投资聚焦科创企业，希望为投资者开辟分享企业成长红利的新途径。”工银理财相关负责人说。

投资风险要知晓

值得注意的是，在当前“资管新规”下，银行理财产品“刚性兑付”已被打破，转为“卖者尽责、买者自负”。因此，为了更好地衡量收益和风险，除了以上两大特点，投资者在挑选产品时还需特别关注“理财产品说明书”，务必仔细阅读并熟知相关条款，尤其要重点了解产品类型、风险等级、投资对象（所投资产）、投资管理人、发行方式、期限、认购起点金额、业绩比较基准以及相关的销售手续费率。

记者在北京地区商业银行网点随机采访时发现，绝大部分投资者在购买理财产品时完全不看“理财产品说明书”，主要原因是“看不懂”以及“觉得没必要看”，他们挑选产品的主要依据是，在基于对某家商业银行信任的前提下，权衡业绩比较基准、期限两个因素。

据悉，为了强化投资者保护，监管部门已对金融机构在信息披露方面提出了详尽严格的要求，其销售文件中必须载明产品类型、投资范围、投资资产种类及其投资比例，并确保在理财产品成立后至到期日前，投资比例按照销售文件约定合理浮动，不得擅自改变理财产品类型。

此外，在规范运作方面，监管部门也明确提出了“三单”要求，即每只理财产品做到单独管理、单独建账和单独核算；同时，理财子公司应对产品实行净值化管理，即金融机构坚持公允价值计量原则，通过净值波动及时反映产品的收益和风险，让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。

对于接下来的产品发行计划，建信理财表示将发行针对粤港澳大湾区指数的灵活配置产品，交银理财董事长涂宏则表示，由于该子公司现阶段的客户倾向于风险不太高但收益略高于存款的产品，其接下来的产品将集中在现金管理类和固定收益类。此外，还将探索理财产品质押和转让。 经济日报·中国经济网记者 郭子源

（责任编辑：魏京婷）

2019年06月21日 07:34 来源： 经济日报-中国经济网

炒股票、炒期货、炒黄金已司空见惯，最近炒鞋又开始流行起来。有句流行语这么说，“中年人炒股，‘90后’炒鞋”。因为稀少，限量版球鞋一双难求，线上线下秒杀，那叫一个激烈，不少新款上市瞬间就被抢空。

近日，在美国球鞋电商平台Stock X官网上，李宁发售了一款限量球鞋。这双原价只有1000多元的球鞋，在二手市场的价格短时间内暴涨到最高4万元，涨了近40倍。这并非个例，限量款、经典款球鞋价格上涨几倍、甚至几十倍的现象比比皆是，虽贵但还是有一堆人抢着买单……

收藏限量版球鞋，曾只是一些人的小众爱好，但近年来随着“球鞋文化”在国内兴起以及明星带货等，球鞋已不是单纯的运动用品了，逐渐变成了炒鞋玩家的生意。有资料显示，国内炒鞋的火热可以追溯到2015年，当时有多名NBA球星来到中国，推动了球鞋文化的传播。一些带有嘻哈文化的综艺节目播出，明星们的时尚穿搭，让一些年轻人热衷于好看的球鞋。

与此同时，一些运动品牌制造饥饿营销噱头，通过限量、抽签发售等方式来刺激球鞋市场繁荣，炒高了价格。粉丝们收藏球鞋的需求催生了大量鞋贩，并逐渐衍生出所谓转卖球鞋的“鞋市”。潮流媒体网站公布的二手球鞋行业观察报告显示，全球二手球鞋市场规模或已达到60亿美元，且贩售平台数量不断增长。

正所谓需求带来的是生意，在多方面因素作用下，运动鞋转卖市场正变得愈来愈火爆，球鞋价格也被不断推高。粉丝们过度关注和激增的需求，基本上让平价买限量版球鞋的时代一去不复返。据Stock X发布的数据显示，在2018年球鞋二级市场销量中，耐克（Nike）旗下AJ品牌占据了44%的份额，耐克品牌（除AJ）占26%，阿迪达斯（Adidas）品牌占24%。相比发售价的二级市场价格，AJ、Nike、Adidas三大品牌分别溢价59%、58%、25%。

然而，当买鞋这件事带上了“炒”的概念，其本质就发生了改变。有人说，现在球鞋市场越来越不健康了，在巨大的利益诱惑下，鞋市不断曝出售假、鉴定造假等问题。不少球鞋的粉丝也都干起了黄牛生意，向渠道商买货，或雇人排队等，扰乱了正常市场秩序。如此一来，球鞋失去了原本的意义，那么最终受伤的不光是消费者，还会毁了球鞋市场。

归根结底，球鞋还是商品，商品价格还是由价值决定，但市场供需关系会影响到价格涨跌。面对越来越火的“炒鞋”市场，对于消费者来说并不是一件好事。首先，购买限量版鞋子的成本会不断提高。其次，炒鞋也是低价买高价卖。与股市一样，鞋市也有风险。有些号称有收藏价值的球鞋已经被炒到了很高价位，有多大升值空间并不确定。最后，时尚风向在不断变化，消费者总有审美疲劳的时候，到时限量版球鞋的热度就会减退，价格相应降低。对消费者而言，应该建立正确的消费观，避免从众消费。

也有爱鞋人士说，无论保存得多好，一双限量版球鞋经过五六年的时间，胶水、皮革都会老化，失去了穿着的基本功能，也就没有真正的价值了。除非是特别喜欢，仅做收藏。

还是那句话，鞋圈有风险，入市需谨慎。 经济日报-中国经济网 □ 双 木

（责任编辑：魏京婷）

2019年07月01日 08:22 来源： 国际金融报 ◎ 见习记者 吴林璞

2012年，信托和保险正式牵手，二者合作也愈发紧密，但甜蜜之余难免有矛盾，双方仍需深入磨合。”

近日，银保监会发出通知，禁止保险资金将资金信托作为通道，禁投单一信托。而信托和保险自2012年“牵手”后至今已经走过了七个年头。

业内人士告诉《国际金融报》记者，在银信合作受限的现状下，信托与保险或将愈发“相爱”。信保资金未来有望发力不动产领域、基础设施建设领域、资产证券化及消费金融等领域。不过，甜蜜之余难免矛盾，信保双方仍需更深入的磨合。

信保合作日益密切

信托和保险的故事还要从7年前讲起。2012年，《关于保险资金投资有关金融产品的通知》发布，规定保险公司可以投资集合信托计划，保险和信托自此正式“牵手”。

二者“一拍即合”。在保险公司看来，信托公司有着“非标之王”之称，具有资金用途、交易结构相对灵活的优势，并为其提供资产端资源并获投资收益。对信托公司而言，保险公司具有大量低成本的资金、稳定的客户及项目源的优势，投资体量大，这也就意味着可以收取可观的管理费用。

百瑞信托博士后工作站研究员谷晓明对《国际金融报》记者分析：“信托发展信保合作业务一方面可以借助灵活制度优势为保险资金提供股权、债权等多样化的投资产品，另一方面也可以加深和保险公司合作，将保险机构及个人客户作为信托公司潜在客户，积极发展保险金信托、企业年金信托等业务。”

“随着信保合作的不断加深，双方开始借鉴彼此产品优势和风险管理经验。”谷晓明对记者补充道，在保险金信托、资产证券化以及PPP项目等方面信保合作将有更多创新的空间，近两年保险金信托的发展以及信托与保险公司互相参股案例的增加也印证了这一点。

信保合作也愈发紧密。中保登披露的数据显示，保险资金投资信托计划占保险资金运用余额比例呈逐年上升趋势，由2012年的0.42%增长到2018年第三季度末的7.91%。2018年，有152家保险公司投资了信托计划，年度投资规模达到1.26万亿元。

另据中国保险资产管理业协会日前发布的《2018-2019保险资产管理业调研报告》，截至2018年底，保险公司投资信托合计占总投资资产的9.1%，在保险机构可投的各类金融产品中占比最高。

随着保费的连年增长，险资配置信托计划等投资需求增加。国务院发展研究中心金融研究所教授、保险研究室副主任朱俊生在接受《国际金融报》记者采访时表示：“2018年保险资金的投资收益面临较大压力，如何通过和信托合作效益提高投资收益，这成为很多保险公司的关注重点。”

“相比去年同期，今年保险公司和信托公司合作意愿应该更强。”中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠也告诉记者，作为长期资金的提供方，保险公司通过投资信托，助推国家“脱虚就实”。此外在通货膨胀压力下，保险公司会更倾向于配置另类投资，其“收益稳定、能穿越周期”优点更符合保险资金稳健的投资风险偏好。

智信资产管理研究院指出，保险公司及信托机构主要有两种合作模式：第一种模式是保险资金提供认购资金，信托提供信托产品，双方匹配需求后达成合作协议；第二种模式是保险资管公司提供底层资产及资金，信托公司仅提供事务性管理服务职能。

根据目前市场产品统计，目前保险和信托的合作以第二种合作模式为主，不过随着政策及市场的不断引导，保险对第一种合作模式的需求也在增加。而近日，银保监会发出通知，禁止保险资金将资金信托作为通道，禁投单一信托。

将重点发力三大领域

保险资金已成为信托计划的重要资金来源。保险资金投资信托计划资金流向何方？有业内人士表示，信保合作未来将重点发力不动产领域、基础设施建设领域、资产证券化及消费金融等领域。

不动产方面，信托公司深耕该领域多年，积累了较为丰富的经验。目前，不动产市场受政策影响较大，不动产领域投资需要通过交易结构优化、有效的风控措施以及成熟的投后管理来提高项目的安全性，这一点上信托公司有较大发挥空间。

在基础设施建设领域，信托和保险公司已经有了深入合作。谷晓明告诉记者，基础设施也是信托公司传统业务领域之一。信托公司在项目搜索、项目筛选、风险控制以及投后管理方面具备丰富的投资经验，信保合作可以充分利用保险公司低成本、对投资收益要求相对不高的资金优势，信托公司风控管理与专业投资能力，基础设施投资与PPP项目投资等。

记者注意到，在创新业务方面，信保合作也有相应的进展。2014年信诚人寿联合中信信托推出了中国首款保险金信托。随后，信保这项跨界合作越来越受到欢迎。平安信托、长安信托、昆仑信托等均有保险金信托产品。同时，信托公司也在对保险金信托相关业务进行升级。

近日中信信托推出了升级版“家庭保单”，客户在与中信信托合作的保险公司购买保单，都可以整合到同一个保险金信托中；中航信托也宣布进入保险金信托3.0时代，将投保品种由传统的人寿保险扩大为所有保险类别。

“自2014年以来，保险金信托取得了长足的进步。提供保险金信托服务的信托公司已经发展到10余家，资产规模也达到几十亿。”谷晓明也对记者分析道，但是相对全行业22万亿的资产规模而言，保险金信托体量仍旧很小，目前还处于创新业务阶段。

中信信托副总经理刘寅也曾表示，保险金信托目前处于培育阶段，投入大于收入，未来可期。

信托业内人士李华（化名）对《国际金融报》记者表示，对于信托公司来说，保险金信托投入方面确实比较大。目前保险金信托刚起步，保单理赔和利益分配环节还没有到来，从人口自然规律和代际转换上看，或需要10-15年的时间，这个阶段对于信托公司来说也是逐渐打基础的过程。

甜蜜之余仍存矛盾

即使“长跑”了7年，信保合作仍存两大痛点：一是因受罚无法继续开展信保合作；二是双方信用评级及风控标准有差异，资金资产较难匹配。在2018年资管新规落地后，银信合作受限明显，信托与保险联系也有望愈发紧密。不过，甜蜜之余难免矛盾，信保双方仍需更深入的磨合。

对此，王向楠也对记者分析道：“保险公司的投资风格偏长期和稳健，信托公司与保险公司在理念和制度上存在差异，这一点双方需要磨合。不过，这样也有利于信托公司提升长期资金管理的能力，并形成价值投资文化。”

近年来监管趋严，信托公司罚单频现，符合上述标准的信托公司的数量逐渐减少。截至2018年末，仅有33家信托未受过监管处罚。而这限制了保险公司选择合作方的范围，直接影响信保合作。

2018年年末，华润深国投收到一张610万元的罚单，违法违规事实涉及六个方面。其中，协助保险资金投资于通道类信托计划、违规代持保险资产管理公司股权引起了业内的关注。

谷晓明对记者分析，“协助保险资金投资于通道类信托计划”可能是信托公司为保险公司包装了集合信托计划作为通道，虽然具体情况还需要根据监管部门认定情况进行判定，但是背后的处罚理由着实应引起行业的高度重视，保险资金借助信托计划绕过监管以及保险资金投向“假集合”的问题需要加紧防范。他提出建议，合规问题也是信保合作需要注意的方面，在严监管态势下，信保合作业务需谨慎前行。

“为了能够有效地进行信托保险合作，加强合规能力的建设也是非常重要的。”朱俊生也对记者表示，信托公司可进一步提升管理能力，不只是作为保险资金的通道，而应该在项目获取、结构设计、资产配置、风险管理、客户资源等方面发挥信托制度的功能优势，进而和保险公司去开展深度的合作，比如根据保险公司的需求定制个性化的投资产品，去吸引保险资金对接一些信托产品，进而服务实体经济。

（责任编辑：魏京婷）

2019年07月01日 08:23 来源： 国际金融报 ◎ 记者 罗葛妹

近日，2019年前5个月的保险业保费数据出炉。

数据显示，前5个月全行业原保险保费收入21854亿元，同比增长14.4%。其中，财险公司原保险保费收入5505亿元，同比增长11%;人身险公司原保险保费收入16349亿元，同比增长15.6%。

健康险增长强劲

整体看来，相比去年同期，今年前5个月全行业整体经营情况呈向好趋势，增速由-5.86%转为14.4%。

人身险公司增速出现逆天大反转，由-11.54%转为15.6%。不过，产险公司原保险保费收入增速却逐渐放缓，从去年同期的15.26%，下滑至11%。

分险种看来，近两年来，健康险已经成为各保险业务大类中增速最高的险种，且直接拉动人身险公司和财险公司的业务增长。健康保险包括疾病保险、医疗保险、护理保险和失能收入损失保险。

前5个月，健康险原保险保费收入3265亿元，同比增长33.33%。

同样，健康险在人身险公司中的保费收入占比也在逐渐提升。数据显示，今年前5个月，人身险公司健康险原保险保费收入2793亿元，占人身险公司总保险保费收入17.08%，而去年同期，健康险原保险保费收入占人身险总保险保费收入为12.82%。

有意思的是，尽管健康险为财险公司第二大险种，但今年以来，其保费占比有所下降。数据显示，1月至5月，健康险在财险公司总保险保费收入占比分别为9.68%、9.31%、10.41%、9.55%、8.57%。

寿险新单负增长

前5个月，保险业新增保单件数144.27亿件，同比增长35.76%。其中，产险公司新增保单141.08亿件，同比增长37.32%；人身险公司新增保单3.19亿件，同比下滑9.63%。

从险种看，车险新增保单1.99亿件；责任险36.17亿件；货运险16.33亿件；保证保险11.23亿件；寿险0.42亿件；健康险29.9亿件；意外险30.69亿件。

前5个月，资金运用余额17.02万亿元，同比增长9.45%。

其中，银行存款运用余额2.56万亿元，占比15.04%；债券运用余额5.8万亿元，占比34.08%；股票和证券投资基金运用余额2.12万亿元，占比12.46%。

此外，前5个月，保险行业资产总额19.07万亿元，同比增长8.97%；净资产2.24万亿元，同比增长9.27%。

前5个月，全国36个地区的保费收入均实现了同步正向增长。

广东以2065亿元保费收入位列榜首；江苏以2050亿元保费收入紧追广东；上海超越安徽、湖南，挤进第十名，保费收入830亿元，同比增长36.74%。

（责任编辑：魏京婷）

2019年07月01日 08:24 来源： 国际金融报 ◎ 记者 罗葛妹

近年来，个人和医疗机构骗取医保基金现象层出不穷，且手段不断翻新，成为啃食“救命钱”的社会毒瘤。

截至6月底，国家医保局一共公布了三批共24起欺诈骗取医保基金的典型案例。《国际金融报》记者梳理发现，24起骗保事件涉案主角均为医疗机构及相关工作人员，有的甚至已经形成“骗保流水线”。

医疗保障基金（下称“医保基金”）是老百姓的“救命钱”，包括职工和城乡居民基本医疗保险、生育保险、医疗救助等专项基金。

然而，近年来，个人和医疗机构骗取医保基金的现象屡见不鲜，还有个别监管人员与之“里应外合”。骗保手段层出不穷，且花样不断翻新，成为啃食“救命钱”的社会毒瘤。

截至6月下旬，国家医保局一共公布了三批共24起欺诈骗取医保基金的典型案例。《国际金融报》记者梳理发现，24起骗保事件涉案主角均为医疗机构及相关工作人员，有的甚至已经形成“骗保流水线”。

套路一：阴阳处方

“虚假增加住院天数”、“虚开药品”、“虚增医疗项目”，这是医疗机构欺诈骗取医保基金最常见，也是最容易操作的作案手段。

有些医院甚至形成了“流水线式生产”的协作骗保关系。比如，在治病过程中通过“阴阳处方”开出高价药，实际使用普通药，以此骗取医保基金。还有些医疗机构，医生实际治疗患者使用一套处方，医保报账使用另一套用药更贵的处方。医生、护士、医院主负责人等各方配合天衣无缝。

安徽省淮南市毛集第二医院就是一个典型案例。2016年8月至2018年8月，该院以免费体检为由，获取阜阳市颍上县参合群众信息，共编造450人次虚假住院信息，骗取新农合基金136万元。

套路二：过度医疗

“一感冒头疼，就做核磁共振、CT、B超”“小病当大病医”，为了骗取医保基金，过度检查、过度治疗也是医疗机构骗保的惯用套路。

例如，安徽省阜阳市阜阳双龙医院在2016年至2018年11月间，采用超范围开展手术套取医保基金38.2万元，过度治疗、过度检查18.15万元。

另外，河南省兰考县兰阳卫生院更是通过串换诊疗项目、过度治疗等方式，骗取医保基金高达266.83万元。

套路三：空手套白狼

与部分涉案医疗机构“部分造假”、“以假乱真”不同的是，有些医疗机构造假的胆子更大，他们直接选择“空刷医保卡”：即在患者并未就医的情况下，通过免费赠药赠物、给予回扣等方式，诱导或吸引大量参保人员到诊所或医院空刷医保卡。

四川省达州市仁爱医院无疑是典型。2018年1月至2018年6月，该院采取免收病人自付费用、车辆接送、出院赠送棉被和药品等方式诱导病人住院，通过多记、虚记费用的方式骗取医保基金9万元。

套路四：伪造病历

通过掌握参保人员的信息，让病历材料真真假假，以假乱真，有些医疗机构也玩得很溜。

湖南省茶陵县洣江卫生院虚构五保户住院骗取医保基金案中提到，洣江卫生院院长雷某指使医生联系洣江敬老院，假借为洣江敬老院五保户体检的名义，收集敬老院五保户花名册，于2018年2月对28名五保户以挂床住院、虚构费用的方式违规办理住院手续，并安排卫生院工作人员制作虚假医患交流记录、病历诊断书、处方等相关资料，违规套取医保基金3.6万元。

同样，新疆维吾尔自治区阿克苏地区温宿县民康医院于2017年5月至2018年12月，通过伪造病历、降低住院指征等方式骗取医保基金2.18万元。

监管：出重拳、打硬仗

去年5月，国家医保局成立，职责之一就是监督管理相关医保基金。同年9月，国家医保局会同有关部门联合开展打击欺诈骗取医疗保障基金专项行动，并取得阶段性成果。

官方数据显示，截至2018年末，各地共检查定点医药机构27.2万家，查处违约违规违法机构6.63万家，其中解除医保协议1284家、行政处罚1618家、移交司法机关127家；各地共核查存在疑似违规行为的参保人员2.42万人，暂停医保卡结算8283人、行政处罚77人、移交司法机关487人，共追回医保资金10.08亿元。

尽管专项行动取得了一些效果，但监管部门仍表示，还要持续加力，要继续出重拳、出硬招、打硬仗。

两会期间，国家医疗保障局局长胡静林公开表示，要坚决维护好医保基金的安全，绝不让医保基金成为新的“唐僧肉”。胡静林介绍说，要按照党中央国务院的决策部署，严厉打击欺诈骗保的行为，“使监管制度长出牙齿、带上电”。

今年4月，国家医保局在官网正式公布《医疗保障基金使用监管条例（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），面向社会公开征求意见，这意味着首部医保基金监管方面的法规即将出台。

征求意见稿中首次将参保个人的义务进行了明确，要求其不得将本人医疗保障有效凭证出租（借）给他人；不得伪造变造证明材料骗取医疗保障基金。对于伪造变造者，将暂停其联网结算待遇不超过12个月，并处违法数额5倍罚款，涉嫌犯罪的，依法追究刑事责任。同时，给予公开曝光、纳入失信联合惩戒对象名单等惩戒措施。

中国社科院金融所保险与社保研究室副主任王向楠认为，随着上述监管新规落地，骗取医保基金的违法成本也将随之提高，必然能有效减少骗保行为。

不过，王向楠也提出，“医保经办机构和定点医院之间的协商和激励约束机制仍有待健全。医保经办机构的监督检查力量弱，信息化、智能化技术的运用有待加强。”

（责任编辑：魏京婷）

2019年07月01日 14:37 来源： 证券日报

保险业监管，严字当头。

《证券日报》记者据银保监会网站公示信息梳理，截至6月30日，今年以来，银保监会共开出8张罚单，各地银保监局（或监管局）共开出罚单379张。也就是说，今年上半年，保监系统给保险业开出罚单达387张。分地区来看，上海收到69张罚单，成为保险处罚的“重灾区”。收到罚单较多的地区还有四川和黑龙江，罚单数量分别为39张、37张。

从处罚原因来看，今年上半年以来，不少保险机构因为违规展业、销售误导、虚列费用、虚假宣传、虚假理赔、虚构保险中介业务、牟取不正当利益、产品不符合监管规定等原因受到处罚。

从处罚金额来看，据《证券日报》记者不完全统计，银保监会共开出8张罚单，对保险机构及个人处罚金额合计460万元；各地银保监局开出的379张罚单，对保险机构及个人处罚金额达5800万元。保监系统合计对保险机构及个人处罚金额达6260万元。

保险业合计吃“罚单”387张

《证券日报》记者据银保监会披露信息统计，今年上半年，银保监会开出8张罚单，各地银保监局开出罚单379张，合计披露罚单387张。需要注意的是，罚单公开日期有一定的滞后性。由银保监会开出的8张罚单中，今年1月份公布的处罚信息中，有3单的处罚决定时间为去年；1月份各地银保监局公布的102张罚单中，有36张的处罚决定日期为去年12月份。因此，实际上，今年1月份-6月份开具并公开的罚单数量为348张。

从各地区银保监局的公布的罚单数量来看，上海地区保险机构收到罚单69张，随后分别是四川和黑龙江，收到的罚单数量分别为39张和37张。罚单超过10张的地区还有浙江、湖北、新疆，数量分别为12张、21张、15张。

从公布时间来看，今年披露的第一张罚单是在1月2日由银保监会北京监管局开出。据披露信息显示，北京润昌保险代理有限公司未按规定缴存保证金或者投保职业责任保险的行为，依据相关法规，北京监管局决定对润昌代理公司处以罚款2万元的行政处罚，并责令改正违法行为。同时对上述违规行为的直接负责人周某处以警告，罚款1万元。值得一提的是，这是今年上半年北京地区的唯一一张被公布保险业罚单。若是按时间处罚时间来看，今年上半年北京地区没有保险机构受到处罚。

合计罚没金额达6260万元

据《证券日报》记者统计，上述的387张罚单，合计对保险公司、保险中介机构及相关涉事责任人共处罚金达6260万元。值得关注的是，在今年上半年的罚单中，不乏百万元级别金额的处罚。

在由银保监会开出的罚单中，华贵人寿存在给予投保人保险合同约定以外的其他利益、未按照规定使用经备案的保险条款和保险费率、编制虚假财务资料三项违法行为，根据《保险法》规定，对华贵人寿及相关责任人合计罚款130万元。

在地方银保监局开出的罚单中，罚款金额最高的为今年2月21日公布的罚单。四川银保监局对中华联合财产保险股份有限公司成都中心支公司、中华联合财产保险股份有限公司简阳支公司以及相关数名责任人，共处以罚款155万元。

而上述罚单中的违法违规行为，也是上半年保险市场乱象的缩影。从今年上半年的罚单内容来看，保险机构受到处罚的原因主要集中在违规展业、销售误导、虚列费用、虚假宣传、虚假理赔、虚构保险中介业务、牟取不正当利益、产品不符合监管规定等。

整治取得阶段性成果

近年来，为了纠正保险业存在的问题、整治保险市场乱象，监管部门持续加码。数据显示，2018年，全国保健系统累计公布1450张行政处罚决定，罚款金额共计2.41亿元，较上一年翻番，监管的力度和决心可见一斑。

银保监会有关部门负责人指出，连续两年开展整治银行业保险业市场乱象工作，取得了阶段性成效。但应看到，银行业保险业市场乱象成因复杂，整治工作具有长期性、复杂性和艰巨性，不可能一蹴而就，一些重点领域重点机构的风险及顽疾仍然存在。

在此背景下，5月份，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，要求在夯实行业乱象治理阶段性成果的基础上，2019年整治工作力争实现三个目标：一是查处屡查屡犯，消化存量，在推动银行保险机构合规建设方面取得新成效；二是查处重点风险，遏制增量，在推动银行业保险业生态修复方面取得新进展；三是推进金融供给侧结构性改革，在实现高质量发展和提升服务实体经济水平、能力方面取得新突破。

“下一阶段，监管层绝对不会松懈对保险市场的整治”，有分析人士对《证券日报》记者指出，尤其是我国保险中介市场仍处于发展阶段，乱象较为集中，需要监管的引领使其真正发挥对保险行业的促进作用。

记者 刘 琪

（责任编辑：韩艺嘉）

2019年07月01日 16:09 来源： 财联社 路英 丁艳

原标题：副总兼最大渠道负责人出走 大都会人寿路在何方？

近日，《财联社·保险频道》记者获悉，中美联泰大都会人寿（以下简称“大都会人寿”）副总经理、电销渠道负责人李佳离职，赴水滴保险商城负责电话营销业务。

值得注意的是，电销渠道是大都会人寿主渠道，保费占比超五成。李佳作为该公司直销行销及电话行销渠道的创始元老，一直负责该渠道的管理工作。

自2017年2月新任CEO孙思毅上任起，大都会人寿人事动荡似乎仍未结束。对于副总经理兼电销渠道负责人变更对大都会人寿整体业务量的影响，以及大都会人寿未来发展方向等问题，《财联社·保险频道》记者采访该公司相关负责人，对方表示不方便回应。

据保险行业协会去年发布的一期“寿险电销行业市场报告”显示，自2018年伊始，保费收入来自电销业务的25家人身险公司，较之前一年同期减少4家。有业内人士认为，电销渠道正在慢慢进入瓶劲期，这种投入少产出高的运营模式正逐渐萎缩。

面对主力渠道的发展现状，未来大都会人寿战略是否将有所变化，公司将何去何从？

副总兼主渠道负责人出走

“李佳办理入职了，负责水滴保险商城的电话销售业务，把长期险做起来。”近日一位水滴筹内部人士向《财联社·保险频道》记者透露。

“6月中下旬公司内部正式发通知说明，李佳已经离开公司，她是6月底离职。”之前一位大都会人寿内部人士对记者表示。

据媒体公开报道，从2003年公司创立伊始，李佳带领团队以每年40%左右的速度增长，电话行销4年盈利。李佳在大都会人寿深耕8年，并将电销发展为该公司的第一大渠道，在该公司保费业绩占比超50%。2019年一季度偿付能力报告显示，李佳自2011年7月28日担任大都会人寿副总经理，是公司首席直销行销及数字营销运营官。从2018年1月至11月兼任湖北分公司总经理。记者了解到，在前一任CEO谭强离职后，公司内部曾传闻李佳将为CEO人选。

记者根据大都会人寿年报数据统计，2010年至2018年，该公司的保险业务收入分别为7.18亿元、31.75亿元、46.62亿元、56.70亿元、67.53亿元、75.44亿元、85.74亿元、100.4亿元、116.02亿元。其中，2010年至2016年电话行销和公司直销保费分别为3.91亿元、19.06亿元、28.64亿元、34.40亿元、40.38亿元、44.52亿元、48.17亿元。该渠道保费贡献占比分别为54.46%、60.03%、61.43%、60.67%、59.80%、59.01%、56.18%。

值得注意的是，以上数据来看，大都会人寿的“电话行销和公司直销保费”占总保费比重呈逐年下降趋势。并且，自2017年起，该公司年报统计口径发生变化，未再公布上述渠道保费收入及占比情况。但一位知情人士对记者表示，目前的占比仍在50%以上。

大都会人寿的电销渠道不仅面临内部的人事动荡，外部来看，整个电销渠道目前也遇了发展瓶颈。

“从整个电销行业来看， 2017年、2018年发展都不太好。随着这些年移动互联网的普及，现在行销电话大家都不怎么接了，手机每个月的流量费比电话通话还要高，所以传统的电销从发展模式上讲，不会有太大的发展。现在各家公司更多的都是在做电网融合，而不是单纯地发展传统电销。”一位大都会人寿内部人士表示。

（2018年上半年各公司寿险电销市场份额）

　　根据保险行业协会发布的《2018年上半年寿险电销行业市场报告》显示，保费收入来自经营电销业务的25家人身险公司，较去年同期减少4家，其中中资公司14家，外资公司11家。大都会人寿在经营电销业务的25家人身险公司中，规模保费排名中位列第4，占寿险电销市场7%的份额。

一位知情人士告诉记者：“前期做电销资源相对来说比较丰富，后期电话名单资源消耗差不多了，也就没有那么快增长。前期属于比较粗放的增长，后期都是想办法做名单的细分，包括客户的经营等各方面的措施来提高转化率。在大都会这个业务模式很成熟，只是说发展可能不会像网销那么快，毕竟网销目前没有成型的模式，存在很大不确定性。”

“大都会人寿也曾有过小规模的电商融合尝试，目前在规划这方面的业务，后面可能会有所发展。但现在还是渠道内部在规划设计，最终方案还没在公司公布。”上述大都会人寿内部人士表示。

“一些规模比较大的公司，可以有资金支持在技术运用上做新尝试，但像中美联泰大都会人寿这些规模的公司可能在这方面投入有限。公司未来重点更多的可能是做传统渠道，这对公司的贡献会更直接一些，在电销网销渠道可能有更多创新业务模式的探索。”上述大都会人寿内部人士表示，“从目前来看，公司还没有什么特殊动作，在维持现状。”

复旦大学保险系副教授陈冬梅对《财联社·保险频道》记者表示，“目前因为互联网保险更具有优势，使得电销没有那么大的吸引力了。互联网保险很多采取了场景化嵌入的模式，让客户能够很便捷地买保险。电销现在都是采取打电话出去给目标客户这种方式，现在各种各种的手机APP在投保、理赔、客服方面都非常地方便，而且能满足很多的需求，而电销就显得功能比较单一。”

此外，她认为电销实际上可以作为一种补充模式，可以让更多的消费者打进来咨询问题，而且可以回答一些细节的问题，这个比机器咨询有温度。也就是说在过去我们电销主要是把电话打出去，向顾客去营销某类保险，未来可以作为一个客户打进来，向保险公司来咨询和了解的这样一个工具，这样还是能发挥很大的作用。

“电销萎缩或者不能持续，一方面是减掉的电销产品部分被互联网产品取代；另一方面，特别复杂的产品通过这个渠道也卖不出去。这个渠道如果卖不了稍复杂的产品，对公司利润也比较小，可能就不受公司重视。”对于电销渠道发展阻滞原因及在公司战略中的地位，上海对外经贸大学保险系主任、中国保险学会理事郭振华如是认为。

行业内电销转电网融合已经有几年时间，目前的问题在于保险公司的网销靠的仍是高价流量的购买，真正的网销模式并未成型。

三大渠道均面挑战

根据大都会人寿官网公布信息，该公司三大营销渠道分别为：顾问行销渠道、直效行销及数字营销渠道、银行保险渠道。

其中，“直效行销及数字营销渠道”是目前保费贡献量最大的渠道，其创始负责人出走加之行业趋势对公司是怎样的影响，目前尚不明确。

“这个短期来看估计没什么影响，国内不管是高管还是员工，很多事情还是要向美方股东汇报得到审批才能做，一个大的公司只要流程制度很成熟，其实受个人影响还是比较小的。”一位知情人士向记者透露。

另外，与其它多数合资公司着力发展个险渠道不同，一位内部人士对记者表示，大都会人寿的个险渠道近年一直没有发展起来。另据记者了解，大都会人寿中国集群总经理兼顾问行销渠道负责人刘兴科也于去年离职，赴友邦保险。

除此之外，之前一直与大都会人寿合作的渣打银行与友邦签署排他协议，大都会失去了银保渠道的主要合作伙伴。

“合资公司喜欢找合资银行，合资银行上规模的只有渣打、花旗、汇丰。渣打只在友邦没有分支机构的地区卖其他公司产品。中宏人寿与星展签订战略协议，但星展本来业务就少的很。”对于合资公司银保渠道的发展情况，一位合资公司银保渠道负责人对《财联社·保险频道》记者表示。

尽管电销行业整体遭遇瓶颈，但个险渠道发展需要时间积淀，而银保渠道在保险业本来价值低，也并非价值型公司的首选。路行至此何去何从，是大都会人寿必须面对的课题。

自2016年下半年大都会人寿前任CEO谭强离职，2017年孙思毅上任后，该公司各主要部门负责人陆续出现人事更迭，如个险渠道的刘兴科、银保渠道魏宗元、团险渠道兼健康险总经理程玉珍，江苏、浙江两地的分公司负责人及部分班子成员，以及此次的李佳等人。

至于，公司是否会借个别人员变动之机调整渠道战略，大都会人寿表示不便回应。

从一个更长时间段更能看出趋势，记者查阅大都会人寿2014年至2018年年报数据发现，人事的频繁变动似乎并未影响其业绩。据年报披露数据显示，自2014年以来其保险业务收入持续上升，分别为67.53亿元、75.44亿元、85.74亿元、100.40亿元、至2018年为116.02亿元；投资收益分别为9.22亿元、11.77亿元、13.28亿元、15.19亿元、至2018年为17.68亿元，净利润从2014年的3.84亿元增至去年的15.96亿元。

但与此同时，其退保金、赔付支出、手续费及佣金支出、业务及管理费等几项成本项也增加显著。

其中，退保金从2014年的4.92亿元上升至2018年的8.13亿元；赔付支出由2.41亿元飙升至18.09亿元；手续费及佣金支出从6.23亿元增加至18.41亿元；业务及管理费从14.37亿元增加至去年的19.42亿元。

并且，根据大都会人寿2019年1季度偿付能力报告，其1季度保险业务收入为32.63亿元，同比微增2.77%；净利润为2.90亿元，同比减少37.77%。

（责任编辑：马先震）

2019年04月22日 13:11来源：新华网

新华社华盛顿4月21日电 专访：“一带一路”对美国企业有天然吸引力——访耶鲁大学高级研究员罗奇

新华社记者邓仙来许缘

美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇日前接受新华社记者专访时表示，“一带一路”倡议及其相关的基础设施建设项目对美国企业具有“天然吸引力”，中美两国可在“一带一路”框架下加强合作。

罗奇曾在美国著名投资银行摩根士丹利任首席经济学家和亚洲区主席，是华尔街最有影响力的中国观察家之一。罗奇指出，“一带一路”倡议提出6年来，为填补区域内基础设施缺口作出了重大贡献。并且，“一带一路”建设惠及全球多个国家，甚至包括像意大利这样的欧盟成员国。

“一带一路”倡议以基础设施建设为主线，加强全方位互联互通，为世界经济增长挖掘新动力，为国际经济合作打造新平台。倡议提出6年来，中国同共建“一带一路”国家贸易总额超过6万亿美元、投资超过800多亿美元，中国同沿线国家共建的82个境外合作园区为当地创造近30万个就业岗位。

罗奇认为，“一带一路”具有“天然吸引力”，将来会有更多美国企业像工程机械制造商卡特彼勒一样自发参与到“一带一路”项目建设中来。

谈及“一带一路”项目的融资机制，罗奇表示，他关注丝路基金和亚洲基础设施投资银行的运作情况。他认为，亚投行对其目标有清晰认知，其运作能够与国际标准接轨。

罗奇表示，作为区域大国，中国在推动亚洲基础设施建设方面扮演重要角色是完全合理的。中国在国内建设了大量高标准的基础设施工程，积累了丰富的专业知识和经验，这值得在其他地区实践和推广。

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。来自150多个国家和90多个国际组织的近5000位外宾确认出席论坛，与会的外方代表涵盖了全球五大洲各个地区，涉及政府、民间组织、工商界、学术机构等社会各界。

（责任编辑：苗苏）

2019年04月22日 13:30来源：新华网

新华社华盛顿4月21日电 专访：“一带一路”对美国企业有天然吸引力——访耶鲁大学高级研究员罗奇

新华社记者邓仙来许缘

美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇日前接受新华社记者专访时表示，“一带一路”倡议及其相关的基础设施建设项目对美国企业具有“天然吸引力”，中美两国可在“一带一路”框架下加强合作。

罗奇曾在美国著名投资银行摩根士丹利任首席经济学家和亚洲区主席，是华尔街最有影响力的中国观察家之一。罗奇指出，“一带一路”倡议提出6年来，为填补区域内基础设施缺口作出了重大贡献。并且，“一带一路”建设惠及全球多个国家，甚至包括像意大利这样的欧盟成员国。

“一带一路”倡议以基础设施建设为主线，加强全方位互联互通，为世界经济增长挖掘新动力，为国际经济合作打造新平台。倡议提出6年来，中国同共建“一带一路”国家贸易总额超过6万亿美元、投资超过800多亿美元，中国同沿线国家共建的82个境外合作园区为当地创造近30万个就业岗位。

罗奇认为，“一带一路”具有“天然吸引力”，将来会有更多美国企业像工程机械制造商卡特彼勒一样自发参与到“一带一路”项目建设中来。

谈及“一带一路”项目的融资机制，罗奇表示，他关注丝路基金和亚洲基础设施投资银行的运作情况。他认为，亚投行对其目标有清晰认知，其运作能够与国际标准接轨。

罗奇表示，作为区域大国，中国在推动亚洲基础设施建设方面扮演重要角色是完全合理的。中国在国内建设了大量高标准的基础设施工程，积累了丰富的专业知识和经验，这值得在其他地区实践和推广。

第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。来自150多个国家和90多个国际组织的近5000位外宾确认出席论坛，与会的外方代表涵盖了全球五大洲各个地区，涉及政府、民间组织、工商界、学术机构等社会各界。

（责任编辑：马常艳）