2019年06月30日 07:36 来源： 经济观察报 陈姗
沉寂了许久的黄金市场最近热闹了起来。仅仅一个月的时间，金价高歌猛进，一举站上1400美元/盎司的关口，为5年盘整期后首次重大突破。
市场情绪被点燃，全球黄金市场交易量普遍飙升，掀起一股“买金”热潮。除了普通大众对黄金实物出现热捧外，全球的央行们也开启了“买买买”的模式。
金价站上六年高位
6月25日，COMEX黄金期货主力合约最高触及1442.9美元/盎司，创下2013年6月以来新高，当日收盘报1426.7美元/盎司，月累计涨幅11.09%；与此同时，国内沪金期货亦节节攀升，25日主力合约收报321.8元／克，月涨幅10.55%。此外，沪金主力近一个月的成交、持仓量也屡创新高，持仓量突破45万手。另一边，据上海黄金交易所数据显示，6月21日当周黄金现货Au99.99合约成交量增长超70%，Au(T+D)成交量也增长了近50%。
一位自称黄金死多头的投资者李加向经济观察报透露，由于关注到了全球市场避险情绪的变化，认准了避险会推动黄金上涨，从去年10月份开始，他一直坚定看涨国际黄金价格。“我大概是在1180附近开始看涨，到今年金价突破1275、1340，我一直坚持一路做多，目前取得了不错的交易成绩。”李加说。
这是一场集体狂欢，黄金价格的大涨也带动了黄金概念股起飞。据Wind数据，6月25日，黄金指数大涨7.4%，自5月27日，21个交易日收获17根阳线，山东黄金（600547）、园城黄金（600766）、赤峰黄金（600988）、恒邦股份（002237）涨停，湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、荣华实业（600311）等涨幅居前。
金价一路上涨，主要是受到地缘政治风险上升、多国央行释放货币宽松信号等因素的影响，黄金作为一种避险货币的属性被进一步激发。
博时黄金ETF基金经理王祥对经济观察报表示，金价近期的涨幅大概率是受到美联储利息会议的影响，近期公布的美联储利率指引释放了更为明确的鸽派预期，阶段性地验证了市场的降息预期。同时受亚洲盘上涨带动，金价近期完成了一波快速上涨。
另一方面，传统的避险情绪亦是影响金价的主要原因之一。据王祥分析，例如外部局势扰动问题使得市场避险情绪上升，此时对于黄金的偏好就会显现，而黄金市场相比于股票或者债券市场容量较小，因此当市场形成一致预期时，对金价的短期扰动较为明显。此外，他还指出，在现在的时点下，汇率层面对于金价的扰动影响也比较大，需要投资者持续关注。
一股黄金“热”潮也正在全球范围内扩散开来。据世界黄金协会信息，近期黄金ETF也出现了不错的流入量，尤其是在6月21日，黄金ETF增持103万盎司黄金，是自2018年6月25日以来最高的单日增持量。从数量上看，6月已有112吨黄金流入ETF，表明大量资金正涌入黄金ETF避险。
Wind数据显示，6月25日，国内最大黄金ETF华安黄金ETF（518880）基金净值收于3.166元，盘中最高触及3.185元，创下成立以来的最高水平。当日成交额创出20.09亿的高点，净值达到3.102元。
RJO Futures市场策略师 PhilStreible在接受媒体采访时指出，当前如此众多投资机构纷纷涌入黄金市场，不仅仅是为了避险需要，随着近期原油铁矿石等大宗商品价格飙涨，不少投资机构正担心全球通胀压力再度升温，因此加仓黄金以对冲通胀压力风险。
虽然近期黄金似乎已经反映了部分预期，但华安基金公司总经理助理许之彦认为黄金价格仍有上涨空间。他同时建议投资者，在证券组合中配置5%-15%的黄金资产，尤其是具备高流动性、高性价比的黄金ETF是较为理想的资产配置方式。据了解，2019年一季度华安黄金ETF规模超过65亿元，日均成交额超过13亿元。
“买买买”模式
现实场景中，近一个月以来，金饰品店实物黄金价格也出现了明显上涨，上海市区部分品牌金店实物金价格已涨逾400元／克。
“现在店里足金价格是每克405元，一个月前的价格大概是370元左右，那时候一个30克的金手镯卖11342元，现在涨到了12392元，足足贵了1050元。”6月27日，上海城隍庙一家老凤祥银楼销售人员对经济观察报记者称。在这家店的隔壁，周大福珠宝当日金价为每克403元，近一个月也同样出现了每克35元的涨幅。
“中国人的黄金消费观念就是买涨不买跌，近期黄金消费相较往年同期应该还是不错的，但考虑到5月是一个消费旺季，6月转淡，所以销量对比并不是很明显，目前大部分客户还是观望态度。”记者了解到，由于6月是黄金消费淡季，黄金首饰消费尚未出现特别明显的变化。而据一位老凤祥金店负责人透露，近期黄金回购相比之前出现了明显增加，金价上涨后有部分客户想通过变现获利。
另一方面，经济观察报从一大型商业银行贵金属业务部相关人士处了解到，近期该行实物贵金属与交易类贵金属交易量也出现了明显的增长。“黄金作为避险资产以及普通的投资产品，一旦价格上涨，受近期市场情绪带动，老百姓看到它的赚钱效应，购买黄金产品的人也就增多了。”该人士表示。
不仅仅是普通大众，连央行也开启“买买买”模式。根据央行官网6月10日公布的统计数据显示，截至5月末，5月中国黄金储备6161万盎司，连续6个月增持。具体来看，5月我国黄金储备继续环比增持51万盎司。而1月、2月、3月、4月我国黄金储备环比分别增持了38万盎司、32万盎司、36万盎司和48万盎司。
有分析认为，近期黄金除了作为避险资产受到追捧以外，全球央行的积极买进，也对黄金价格上涨起到推波助澜的作用。
反观国外，今年以来，全球各国央行尤其是新兴市场国家央行大都在增持黄金储备。俄罗斯、哈萨克斯坦、印度今年购买黄金的数量均处于前列。根据世界黄金协会发布的今年一季度黄金需求趋势报告，全球央行一季度购买了145.5吨黄金，较去年同期增长了67%，这一数字创下6年来最高水平。
在业内人士看来，各国央行适当增加黄金储备，以外汇储备资产多元化的形式来提高金融抗风险能力，这既是对美元走弱做出的应急反应，也是为了应对美联储降息风险采取的常态化操作。
山东黄金集团旗下期货部门一位贵金属分析师对经济观察报表示，黄金储备已经成为各国央行最终的信用背书。我国央行不断增持黄金储备，是为了更好的服务于人民币国际化战略，其次也表明对黄金资产的看好。尤其是在中美关系不确定性较大的背景下，长期依附于美元的人民币需要另外的稳定剂，那就是黄金。
“在目前黄金价格新高测试到1440美元/盎司附近的时候，最怕的就是美联储政策出现的转向。”对于黄金后市是否还要继续追涨，此时作为“死多头”的李加显得有点迟疑，在他看来，近期黄金上涨很大程度是因为市场对于美联储降息的预期所致。
王祥表示，黄金资产还对应着美元的中长期熊市周期的开启，他认为这个周期可能刚刚开始，持续时间或比较长，这对黄金来说是比较好的消息。“目前我仍然维持中长期看好黄金的投资价值。但短期来说，我认为金价或将由短期快涨转为震荡整固。”王祥如是说。
对于黄金这种特殊的资产而言，究竟是长期持有还是短期搏利？王祥指出，从Wind数据来看，过去15年，人民币黄金价格复合年均收益率为6.6%，是大宗商品领域中表现最好的产品。即使与同期A股9.3%的年化收益率相比，由于黄金市场波动率仅为A股的一半，说明其获取收益的稳定性相对更高，也证明了黄金长期持有的价值所在。在王祥看来，黄金或依然是短期较为火热的配置资产。不过对于已经获利丰厚的投资者而言，随着美联储政策验证期的临近，适当降低仓位以待调整回补或是不错的交易策略。
（应受访者要求，李加为化名。）
（责任编辑：马欣）