日期: 2019 年 7 月 27 日

2019年07月11日 14:09来源：经济参考报

由于美国6月就业数据好于预期，市场对美联储大幅降息的预期减弱，近日美股连续回调。但多数分析人士认为，面对复杂的经济形势，美联储7月份小幅降息的可能性依然很大。美联储主席鲍威尔10日将在国会众议院金融服务委员会听证会上发言，其表态备受市场关注。

降息可能性仍大

美国劳工部日前公布的数据显示，美国非农部门6月新增就业岗位22.4万个，远超市场预期，这一定程度上消除了外界对美国经济前景的担忧，也令美联储大幅降息的预期走低。

穆迪分析公司货币政策研究主管瑞安·斯威特认为，6月就业数据“打消了降息50个基点的可能性”。芝加哥商品交易所统计显示，6月就业数据发布后，市场认为美联储在7月底降息50个基点的概率从30%左右降到10%以下。

美联储大幅降息预期降温导致美股连续两个交易日下跌，美元指数也反弹至97以上。

不过，市场目前依然普遍预计美联储将降息25个基点。安本标准投资公司投资策略师卢克·巴塞洛缪认为，美联储7月份降息“仍是不可避免的”。

美联储反复表示将“采取适当措施维持经济扩张”，以稳定饱受经贸争端和经济放缓预期冲击的美国资本市场。美联储5日在半年度货币政策报告中指出，鉴于美国经济的不确定性增加且通胀压力保持温和，美联储将采取适当措施维持经济扩张，确保劳动力市场强劲和通胀率位于“对称性的2%目标”附近。

但为避免市场过度解读，美联储也多次表示不会被资本市场波动所左右。面对资本市场的强烈降息预期，美联储副主席理查德·克拉里达日前再次表示，美联储不能被市场“戴上镣铐”。

经济衰退预警

分析人士认为，美联储无法忽视美国国债市场发出的衰退预警信号。

今年年初以来，作为避险资产的10年期美国国债被投资者大量买入，导致收益率年内下跌约66个基点至2%左右，创2016年11月以来最低。此外，3个月期美债收益率高于10年期美债收益率的“收益率倒挂”状况已持续40余天，从历史上看，这种反常现象往往是美国经济即将步入衰退的预警信号。

美联储的半年度货币政策报告表示，美国经济前景不确定性增加。虽然美国国内金融状况仍支持经济增长，但美债收益率大幅走低很大程度上反映了投资者对贸易紧张局势和全球经济前景的忧虑，以及对利率下调的预期。报告显示，美联储高层对今年联邦基金利率的预测中值为2.4%，2020年为2.1%。自去年12月以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%。

美联储表示，根据经济和金融发展状况，将对完成缩减资产负债表计划的细节进行调整。此前，美联储曾在3月货币政策例会后宣布将于9月底完成缩表。自2017年10月开启缩表至今，美联储总资产已降至约3.8万亿美元。此外，银行系统准备金余额自去年底也减少约1500亿美元。

根据美联储的最新预测，2019年美国经济增速预测中值为2.1%，2020年为2%，2021年为1.8%。另外，今年失业率预测中值为3.6%，剔除能源和食品价格后的核心通胀率预测中值为1.8%。

分析认为，美国经济增长前景正面临多重不确定性，包括美联储提及的贸易紧张局势和全球经济增势前景问题，美国债务上限的问题也可能对经济增势造成干扰。

国际货币基金组织(IMF)上个月曾警告贸易争端升级和金融市场环境突然逆转将对美国经济构成实质性风险。IMF警告，美国政府采取的提高进口关税和其他措施正损害全球贸易体系，增加对货物和服务贸易的限制，并引发一系列贸易反制措施。IMF表示支持美联储暂停加息，直到薪资或物价上涨的迹象比目前明显得多。

据美联社9日报道，美国两党政策研究中心的报告称，由于税收收入增速为2%-3%、低于预期中的5%-6%，美国政府在9月初达到借款授权上限的风险非常大。报告称，美国应当抓紧时间推进预算和债务方面的磋商。该机构之前预测美国政府至少到10月份才会出现债务违约风险。

美国国会两党希望就联邦政府财政预算上限和新的政府债务上限达成一致，但相关磋商进展缓慢。分析人士担忧，如果不能及时达成一致，2019财年9月底结束时，国会和白宫可能再次就预算案交锋，去年年底到今年年初联邦政府部分机构因无法如期获得拨款而“停摆”的局面可能重现，美国政府还将面临债务违约的风险，全球金融市场可能随之动荡。

多因素支撑降息预期

分析人士认为，近期数项经济数据不佳也将促使美联储降息。亚特兰大联邦储备银行的最新预测显示，今年第二季度美国经济增速将降至1.3%。美国供应管理协会数据显示，6月美国制造业采购经理人指数创下2016年10月以来最低值。

在降息预期下，当前市场最关注的是鲍威尔10日将在国会众议院金融服务委员会听证会上的发言。美国第一富兰克林金融服务公司首席市场策略师布雷特·尤因表示，这将是鲍威尔今年最重要的时刻之一，他要么引导市场转向，要么与市场预期保持一致。

美国总统特朗普的表态也令外界预期美联储可能降息。特朗普2日表示，他有意提名自己参选总统时的团队成员朱迪·谢尔顿和圣路易斯联邦储备银行执行副行长克里斯托弗·沃勒出任美联储理事。特朗普近期多次打破美国总统不干涉美联储货币政策的传统，要求美联储降低利率以支撑美国经济，并表示自己有权“降级”或“解除”美联储主席鲍威尔的职务，令各界担忧美联储独立性可能受损。

（责任编辑：佟胜良）

2019年07月10日 07:11来源：环球时报

【环球时报特约记者 胡浩】据《雅加达时报》9日报道，印尼政府宣布，已在该国港口再度查获大量来自澳大利亚的有害垃圾，并将会把这些垃圾“送回老家”。这是上周印尼政府宣布将退回来自发达国家的垃圾后再次做出类似表态。

报道称，面对来自欧美国家的大量垃圾，东南亚国家已经不堪重负，并且失去了耐心，国内反对进口处理外国垃圾的呼声日益提高。《雅加达时报》称，印尼东爪哇海关发言人表示，在该国泗水查获的8个集装箱中，发现大量有害物质和家庭垃圾，包括塑料瓶、尿布、电子垃圾和罐头。这些垃圾来自澳大利亚，总计重量超过210吨。印尼环境部9日发表声明说，印尼政府认定这些垃圾进口商违反了相关法律，会责令将这些垃圾送回澳大利亚。

英国《金融时报》称，本月2日，印尼政府表示，已在海关查获49个装满违规、有害垃圾的集装箱，并将会把这些垃圾退回给美、法、澳等来源国。一周后，印尼政府再次做出强硬表态，宣布将外国进口垃圾拒之门外。事实上，日益增多的东南亚国家正拒绝成为“发达国家的垃圾场”。

今年5月，马来西亚宣布要将数百吨塑料垃圾退还欧美，而菲律宾不惜一度激化与加拿大之间的外交纠纷，也要将来自后者的垃圾退回去，6月底，这批已经在菲律宾滞留了5至6年的垃圾被运回到加拿大西海岸的大温哥华地区。

《雅加达时报》9日报道称，垃圾问题将成为全球公害，而如何在垃圾治理上形成国际合作而非制造矛盾，各国仍有很长的路要走。在众多新兴市场国家环保意识不断增强的情况下，发达经济体要想“转嫁矛盾”将变得越来越困难。

（责任编辑：单晓冰）

2019年07月10日 07:25来源：环球时报

【环球时报综合报道】日本家庭培养一个孩子从出生到大学毕业究竟要花多少钱？

据日本经济新闻网9日报道，日本早在上世纪90年代中期就开始流传着大约2000万日元的说法。在此之后，指出远不止2000万日元的意见也有很多。

日本AIU保险的一份调查将22年里的抚养费分为了六大项内容：生育费、饮食费、服饰费、保险医疗和理发美容费、零花钱及孩子私有物品费，合计金额为1640万日元。其中22年合计的饮食费(约671万日元)和零花钱(约451万日元)这两大项就占到了68.4%。

报道称，以上生活抚养费与22年的教育费用合计后得出的结论是，在全部上公立学校的前提下，日本养育一个孩子总共要花费约2721万日元(约合人民币174万元)，而如果是私立学校的话，需要约4239万日元。(牧之)

（责任编辑：单晓冰）

2019年07月04日 07:35 来源： 证券日报

本报记者 刘 萌

7月2日，DR001（隔夜质押式回购利率）收盘0.90%，盘中最低成交0.70%，有史以来首次低于0.72%的超额准备金利率；DR007利率收盘2.13%，低于逆回购7天利率2.55%，DR007早盘降至1.89%，创逾四年新低。7月3日，DR001和DR007收盘继续走低。

苏宁金融研究院研究员陶金7月3日对《证券日报》记者表示，一方面，央行自6月下旬投放力度加大，净投放超过2800亿元，银行间流动性明显较之前宽松。另一方面，银行间在月初时期的流动性会比月末和季末时期更加宽松，资金需求量也没有之前大。低利率环境很有效地反映了央行的政策风向。同时，超低的利率也一定程度上体现了监管部门针对前期流动性结构性问题的举措效果。近期，央行对银行间市场的调控更为积极，从银行同业业务的开展情况来看，市场已经趋于平稳。

万博新经济研究院副院长、营商环境中心主任刘哲对《证券日报》记者表示，在货币政策逆周期发力之后，资金价格持续低位，银行体系中流动性相对宽松，但是从“宽货币”到“宽信用”的传导仍不顺畅。资金或者滞留在银行体系内，或者配置到短期的融通领域，甚至出现套利，而非中长期的生产项目领域，民营企业融资端的成本并没有出现明显下降，资金的配置效率有待提升。

陶金表示，当前利率市场化改革已经取得一定成果，至少从结果来看，宽货币、宽信用传导机制正变得日益通畅。在此基础上，利率市场化改革需要进一步深化，尤其是银行体系到实体信用这一阶段中最重要的贷款利率，其市场化和并轨进程很可能将在今年有所突破。预计这种传导时间将会进一步缩短，由之前的1个月-2个季度到2个月-3个月甚至更短的时间。

刘哲表示，现在融资难、融资贵已经不是货币总量问题，更多的是结构性失衡问题。金融机构有大量的流动性，实体经济有大量的融资需求，但是二者的风险偏好和供需诉求不匹配，关键在于梳理货币政策的传导机制。

刘哲指出，提升资金的配置效率，降低融资成本需要从两方面入手：第一，完善金融的供给体系，让专业的机构做专业的事情。深入研究产业发展动态，重视金融机构的特色发展，激发基层创新活力，同时运用金融科技等新技术来弥补银行的信用不足和信息不足的问题。只有金融的发展和产业的发展是同步的，才能把相应的资金引流到适合的产业领域；第二，放松不必要的金融管制，让市场在资源配置中发挥决定性作用。比如，放松金融价格管制，推进利率并轨，实现真正意义上的市场化，让资金能够反映实际的供需关系。在这个过程中，要避免用货币总量政策调节结构性问题。

（责任编辑：蔡情）

2019年07月04日 07:35 来源： 证券日报

本报记者 刘 琪

7月2日，国务院总理李克强在大连出席2019年夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞时强调，下一步，将坚定不移抓好发展这个第一要务。《证券日报》记者注意到，其中一项是鼓励金融机构加大对小微企业的信贷投放。

值得一提的是，日前召开的国务院常务会议确定了进一步加大信贷投放、降低小微企业融资实际利率的措施，决定开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点，并提出一揽子举措。会议表示，支持中小微企业通过债券、票据等融资，并明确指出，今年金融机构发行小微企业金融债券规模要大幅超过去年，力争达到1800亿元以上。

实际上，债券市场对小微企业的融资支持力度持续加大。日前发布的《中国小微企业金融服务报告》（下称白皮书）显示，截至2018年末，小微企业专项金融债累计发行7190亿元，2018年共支持16家银行业金融机构发行小微企业专项债1245亿元，自162号文出台以来，发行小微企业专项金融债1150亿元，占全年发行量92.4%。

不过，金融机构在支持小微企业金融服务上也存在一些不可忽视的问题。有金融机构人士对《证券日报》记者表示，在实际的商业活动中，小微企业融资难依然存在一些技术性难题，是相关部门的金融性政策规定无法彻底解决的，比如小微企业数据不完整、信息不对称、资金来源窄，贷后跟踪难、风险大等等诸多问题，成为金融部门解决小微企业融资难的难点。

在近期人民银行联合银保监会举行“小微企业金融服务有关情况”新闻发布会上，银保监会普惠金融部巡视员张金萍也指出，小微企业金融服务最大的问题是信息不对称问题。一方面企业觉得银行的服务不到位，贷款难和贵；另一方面，银行在获取企业信息的时候，又不能够很及时全面，影响了贷款的快速发放，也加大了放贷的难度。

为了解决这个问题，一方面银保监会积极地反映呼吁，推动相关部门加快信息平台建设，解决信息不能够快速获得的问题。另一方面银保监会也积极和相关部委沟通合作，比如，从2015年开始，银保监会就跟税务总局沟通，开展“银税互动”助力小微企业融资。近几年银行业开展了很多创新，研发“银税互动”融资产品，通过分析小微企业纳税信息来解决信息不对称，以使企业及时获得贷款。

（责任编辑：蔡情）

2019年07月04日 07:37 来源： 证券日报

本报记者 吕 东

虽然沪深两市上市公司首份半年报下周就会亮相，但32家A股上市银行半年报的披露则依旧偏爱“压轴登场”。

《证券日报》记者查阅上市公司半年报预约披露时间的信息发现，最早的一份A股上市银行半年报也要在8月初才会披露，而所有银行均会在8月份一个月内集中披露完毕。其中，五大国有银行半年报将会在披露截止日期前的最后数日才会登场，而这也使得上市银行业绩在下月底才能全部揭晓。

整体披露时间靠后

随着时间进入7月份， 上市公司半年报披露季也已来临，就在本月10日，首份上市公司半年报就将披露。与之形成鲜明对比的是，A股上市银行半年报披露则要晚的多。整个7月份均没有银行半年报披露，最早的一份银行半年报也要等到8月份才会到来。

根据沪深交易所发布的上市公司半年报预约披露时间显示，江阴银行半年报将于8月2日披露，而这也是32家A股上市银行发布的首份2019年半年报。紧随其后，平安银行、华夏银行与长沙银行也分别将于8月8日、8月13日和8月19日披露半年报。除上述4家银行外，其余银行的半年报均会在8月末的十天内集中登场。

而在A股上市的五大国有银行半年报则将在8月份的最后四天内“集体登场”。其中，农行、交行半年年报将于8月28日披露，建行半年报将于8月29日披露，工行、中行半年报则将在8月31日披露，而这也是规定的2019年半年报披露截止日期的最后一天。

进入2019年，银行A股IPO屡有斩获，银行队伍逐渐壮大。截至目前，今年已有包括紫金银行、青岛银行、西安银行以及青农银行在内的4家银行成功登陆A股市场，这些新晋的上市银行也将披露A股IPO后的首份半年度报告。

需要说明的是，由于这只是预约披露时间，上市银行半年报实际披露时间或存在提前或延后的可能。

一季度业绩表现不俗

随着上市公司半年报大幕即将拉开，上市银行2019年上半年的业绩答卷成色几何也成为了市场关注的一大焦点。数据显示，A股上市银行今年一季度整体盈利保持稳定增长、资产质量普遍改善。

2019年一季报显示，32家A股上市银行中，有31家实现了净利润同比正增长。其中，2019年一季度有18家银行归属于母公司股东的净利润实现了双位数增长。上市城商行、农商行的净利润同比增速较快，在8家一季度净利润同比增长达到15%的银行中，地方银行就占了7家。其中，成都银行、常熟银行、宁波银行归属于母公司净利润同比增长分别为22.78%、20.96%和20.06%，排名前三位。

此外，今年一季度，上市银行资产质量也有所改善。截至一季度末，除个别银行外，多数A股上市银行不良贷款率均较年初出现下降或持平。

（责任编辑：蔡情）

2019年07月04日 07:38 来源： 证券日报

本报记者 刘 琪

7月3日，央行发布2019年第一季度支付业务统计情况。

数据显示，全国支付体系运行平稳，社会资金交易规模不断扩大，支付业务量保持稳步增长。

人民币银行结算

账户数量稳步增长

在银行结算账户方面，人民币银行结算账户数量稳步增长。截至第一季度末，全国共开立人民币银行结算账户104.57亿户，环比增长3.23%，增速较上季度上升0.60个百分点。

单位银行结算账户数量小幅增长。截至第一季度末，全国共开立单位银行结算账户6288.75万户，环比增长2.78%，增速上升0.40个百分点。其中，基本存款账户4464.65万户，一般存款账户1443.44万户，专用存款账户362.14万户，临时存款账户18.52万户，分别占单位银行结算账户总量的70.99%、22.95%、5.76%和0.29%。本季度全国基本存款账户增加129.67万户，一般存款账户增加35.56万户，专用存款账户增加4.69万户，临时存款账户减少0.04万户。

个人银行结算账户数量平稳增长。截至第一季度末，全国共开立个人银行结算账户103.94亿户，较上季度末增加3.26亿户，环比增长3.24%，增速较上季度上升0.60个百分点。人均拥有账户数达7.45户。

非现金支付业务

同比增长46%

在非现金支付业务方面，第一季度，全国银行业金融机构共办理非现金支付业务665.54亿笔，金额931.68万亿元，同比分别增长46%和0.12%。

从银行卡的情况来看，银行卡发卡量持续增长。截至第一季度末，全国银行卡在用发卡数量77.73亿张，环比增长2.32%。其中，借记卡在用发卡数量70.83亿张，环比增长2.48%；信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计6.90亿张，环比增长0.63%。全国人均持有银行卡5.57张，其中，人均持有信用卡和借贷合一卡0.49张。

银行卡受理终端数量基本稳定。截至第一季度末，银行卡跨行支付系统联网特约商户2461.76万户，联网POS机具3235.42万台，较上季度末分别减少271.23万户和179.40万台，ATM机具111.14万台，较上季度末增加0.06万台。全国每万人对应的POS机具数量231.87台，环比下降5.61%；全国每万人对应的ATM数量7.96台，环比下降0.33%。

银行卡交易量稳中有升。第一季度，全国共发生银行卡交易645.36亿笔，金额221.77万亿元，同比分别增长49.70%和0.43%。其中，存现业务18.55亿笔，金额15.21万亿元；取现业务31.66亿笔，金额15.95万亿元；转账业务274.13亿笔，金额162.33万亿元；消费业务321.02亿笔，金额28.28万亿元。银行卡渗透率为49.01%，环比上升0.03个百分点。银行卡人均消费金额为2.03万元，同比增长36.71%；银行卡卡均消费金额为3634.44元，同比增长23.67%；银行卡笔均消费金额为881.04元，同比下降18.57%。

银行卡信贷规模适度增长，逾期半年未偿信贷总额占比下降。截至第一季度末，银行卡授信总额为15.81万亿元，环比增长2.67%；银行卡应偿信贷余额为6.98万亿元，环比增长1.79%。银行卡卡均授信额度2.29万元，授信使用率为44.13%。信用卡逾期半年未偿信贷总额797.43亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.15%，占比较上季度末下降0.01个百分点。

从票据情况来看，商业汇票业务量小幅增长。第一季度，全国共发生票据业务4896.84万笔，金额33.73万亿元，同比分别下降15.00%和14.11%。其中，支票业务4366.60万笔，金额29.33万亿元，同比分别下降17.09%和15.74%；实际结算商业汇票业务504.11万笔，金额4.16万亿元，同比分别增长11.27%和1.09%；银行汇票业务5.07万笔，金额504.37亿元，同比分别下降20.27%和14.74%；银行本票业务21.05万笔，金额1920亿元，同比分别下降40.28%和34.04%。

电子商业汇票系统业务量增长较快。第一季度，电子商业汇票系统出票443.98万笔，金额5.11万亿元，同比分别增长62.77%和38.20%；承兑455.43万笔，金额5.23万亿元，同比分别增长61.49%和38.15%；贴现158.51万笔，金额3.54万亿元，同比分别增长117.87%和73.43%；转贴现228.08万笔，金额11.85万亿元，同比分别增长46.08%和28.35%；质押式回购22.69万笔，金额2.50万亿元，同比分别增长72.91%和68.26%。

支付系统共处理

支付业务1070.58亿笔

在支付系统方面，第一季度，支付系统共处理支付业务1070.58亿笔，金额1648.15万亿元。

从人民银行支付系统来看，第一季度，人民银行支付系统共处理支付业务38.90亿笔，金额1243.72万亿元，同比分别增长13.36%和18.15%，分别占支付系统业务笔数和金额的3.63%和75.46%。日均处理业务4513.94万笔，金额20.52万亿元。

大额实时支付系统业务量稳步增长。第一季度，大额实时支付系统处理业务2.67亿笔，金额1180.02万亿元，同比分别增长6.29%和18.95%。日均处理业务444.49万笔，金额19.67万亿元。

小额批量支付系统业务金额方面，第一季度，小额批量支付系统处理业务5.51亿笔，金额12.74万亿元，同比分别增长10.36%和65.24%。日均处理业务612.70万笔，金额1415.84亿元。

网上支付跨行清算系统业务量增速放缓。第一季度，网上支付跨行清算系统处理业务29.94亿笔，金额24.05万亿元，同比分别增长14.96%和20.32%。日均处理业务3326.72万笔，金额2672.73亿元。

同城清算系统业务金额保持下降趋势。第一季度，同城清算系统处理业务7751.54万笔，金额24.81万亿元，笔数同比增长1.62%，金额同比下降19.92%。日均处理业务129.19万笔，金额4134.81亿元。

境内外币支付系统业务笔数小幅下降。第一季度，境内外币支付系统处理业务50.36万笔，金额3111.33亿美元（折合人民币约为2.10万亿元），笔数同比下降4.99%，金额同比增长0.41%；日均处理业务8393.18笔，金额51.86亿美元（折合人民币约为349.17亿元）。

在其他支付系统方面，银行业金融机构行内系统业务量有所下降。第一季度，银行业金融机构行内支付系统处理业务43.33亿笔，金额302.87万亿元，同比分别下降47.52%和10.49%。日均处理业务4814.42万笔，金额3.37万亿元。

银行卡跨行支付系统业务笔数大幅增长。第一季度，银行卡跨行支付系统处理业务227.99亿笔，金额38.27万亿元,同比分别增长283.32%和40.69%。日均处理业务2.53亿笔，金额4251.81亿元。

人民币跨境支付系统业务量持续增长。第一季度，人民币跨境支付系统处理业务38.78万笔，金额7.62万亿元，同比分别增长17.97%和39.76%。日均处理业务6462.80笔，金额1270.13亿元。

网联平台运行平稳。第一季度，网联平台处理业务758.15亿笔，金额54.72万亿元23。日均处理业务8.42亿笔，金额6079.60亿元。

（责任编辑：蔡情）

2019年07月04日 07:50 来源： 中国证券报 张勤峰

7月3日，货币市场利率总体继续下行，资金面不改月初以来的宽松态势。

3日，上交所质押式国债回购利率继续全面走低。其中，GC001跌37bp报2.07%，GC007跌29.5bp报2.09%，GC014跌17bp报2.23%，GC028跌8bp报2.41%。最近三日，GC001累计下行126bp。

银行间市场债券回购利率多数继续走低。其中，DR001加权价跌4bp至0.86%，续创新低；DR007则反弹14bp至2.06%；DR014跌15bp报1.93%，跌破2%；DR021跌6bp报2.01%，继续与DR007倒挂。

货币中介机构称，今日市场资金面整体宽松依旧。具体来看，从早盘开始，有大量银行类机构融出隔夜资金，隔夜到14天期的资金需求均较快得到满足；21天及更长期限资金需求不多，价格继续走低。

市场人士指出，周内未到期央行逆回购已不多，即便央行继续停做逆回购，对资金面影响也不大，资金面将继续保持宽松，但从DR007等反弹来看，资金价格继续下行空间有限。

（责任编辑：蔡情）

2019年07月02日 09:43 来源： 中国经济网

公募基金交出靓丽的半年期成绩单，权益类基金实现了大丰收。绩优公司实现整体业绩出色，如景顺长城基金旗下18只偏股型基金上半年净值增长率超过30%，其中4只基金涨幅超过50%。

银河证券基金研究中心数据显示，截至6月28日，在2019年上半年基金管理人股票投资主动管理能力排名中，景顺长城基金旗下股票基金股票投资主动管理平均收益率30.38%，位居同期可比的108家基金管理公司前十名。同时，景顺长城内需增长贰号混合、景顺长城新兴成长混合、景顺长城内需增长混合和景顺长城鼎益混合分别以56.81%、55.55%、54.65%和53.18%的净值增长率位居414只偏股型基金前10名。值得一提的是，景顺长城基金是唯一一家有4只产品同时进入偏股型基金前十名的基金管理公司。

半年期成绩体现的是短期爆发力，中长期业绩则更彰显实力。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至2019年6月28日，过去三年、过去五年景顺长城基金旗下股票基金股票投资主动管理平均收益率分别为36.38%、109.48%排名2/82、12/72，股票投资实力处于基金行业第一梯队。

耀眼业绩的背后，是景顺长城多年来对投资能力持续建设形成了成熟理性的投研体系和文化以及富有战斗力的投研团队。具体来说，景顺长城的投研体系有六大特色。首先是基金经理独立决策，全权负责投资结果。景顺长城充分尊重基金经理的专业判断, 投委会和投研高管充当的是“教练”角色，从管理角度帮助基金经理成长，而非干预。这样的环境为基金经理发挥潜能创造最大空间。第二特色是建立了成熟有效的风控流程对日常投资操作中组合构建及股票池进行细化的整体质量控制和风险把握，也对整体投研流程有严格的质量评估及控制。在此基础上，景顺长城鼓励基金经理形成自己的投资风格，并建立了定期投资回顾机制以保证基金经理风格不漂移，这是第三特色。第四特色是注重中长期业绩，给予基金经理足够长的考核期，避免基金经理在投资行为上短期化。投研平等沟通，团队鼓励分享和业绩、文化、品牌积淀形成人才吸引力分别是景顺长城投研体系的第五和第六大特色。投研体系的这些特色是长期逐渐积累出来的，最终凝结成景顺长城独特的气质。

“多年来，景顺长城用优异业绩与发展路径打造出了独特品牌特色，这使得现有团队不断壮大，并持续吸引到优秀的行业人才。”景顺长城总经理康乐介绍，未来在股票投资领域，

景顺长城将继续强化基金经理的能力圈，探索投资风格的细化，持续增加研究员、基金经理人员，尤其是补充不同风格的基金经理。在巩固景顺长城股票投资领先优势的基础上，发展和提升其他领域的投资能力，努力成为股票投资领先的多资产管理专家。

（责任编辑：康博）

2019年07月02日 10:20 来源： 中国经济网

虽然四月以来出现一定调整，但整体来看今年上半年A股市场表现上佳，上证综指上涨19.45%、深证成指上涨26.78%、沪深300指数上涨27.07%。科创板正式开板、MSCI扩容、A股“入富”、沪伦通开通、QFII 额度翻倍、股指期货松绑等事件也在不断提振市场士气。

博时基金旗下产品（不含成立未满半年的）今年上半年全部实现正收益，共有46只产品实现收益超过20%，其中5只产品收益超过40%；121只产品业绩表现同类排名在前1/2，31只产品业绩同类排名前1/10，35只产品业绩同类排名前10，5只产品业绩同类排名第1。（数据来源：银河证券，各类份额分开计算/截至20190628,其中QDII产品数据截至20190627）

主动权益类：34只基金收益超20% 博时医疗保健、博时回报双双收益超50%

在今年上半年这种调整中震荡上行的市场行情中，主动权益类基金的业绩想要跟上大盘走势，比较考验基金经理的选股能力、择时能力等主动管理能力。

今年上半年，依托博时一体化投研平台的有效运转，基金经理的市场认知优势与研究员的价值判断优势相结合，博时基金的主动管理投资能力进一步加强：

主动权益类基金中34只收益超过20%，8只收益超过30%，2只收益超过50%；从同类排名情况来看，46只产品上半年业绩同类排名在前1/2，其中26只同类排名前1/4，11只同类排名前 1/10,11只产品同类排名前10，3只产品同类排名第1。

其中，博时医疗保健行业混合(050026)与博时回报灵活配置混合(050022)收益超过50%，分别以51.90%和51.06%的业绩在同类产品中排名第1。博时特许价值混合A(050010)以 42.90% 的收益在同类排名前5%。

博时新兴消费主题混合(004505)、博时鑫源灵活配置混合A(003119)、博时鑫源灵活配置混合C(003120)、博时新兴成长混合(050009)、博时睿利事件驱动灵活配置混合LOF(160519)上半年收益均超过了 30%。

博时乐臻定期开放混合(003331)业绩在61只同类产品中排名第1；博时量化平衡混合(004495)、博时弘泰定期开放混合(160524)、博时荣享回报混合C(006159)、博时文体娱乐主题混合(002424)、博时颐泰混合C(002814)等产品业绩同类排名均在前5。（数据来源：银河证券，各类份额分开计算/截至20190628,其中QDII产品数据截至20190627）

被动指数类：股票型ETF平均收益21.54% 博时黄金ETF紧跟金价高涨

作为配置工具型产品，指数基金由于紧密跟踪指数，今年上半年股票型指数基金多跟随指数取得了不错的收益。博时基金旗下31只股票型指数基金今年上半年实现平均收益 21.07%，实现了对标的指数的良好跟踪。

其中，博时上证50ETF(510710)及其联接基金(A001237 C005737)分别实现收益29.07%、27.13%和27.06%。

博时创业板ETF(159908)及其联接基金(A050021 C006733)分别实现收益20.76%、19.38%和19.37%。博时标普500ETF(513500)及其联接基金(A050025 C006075)分别实现收益17.39%、16.45%和16.22%。

此外，近期金价不断刷新新高，博时黄金ETF(159937)通过投资于黄金交易所的黄金现货合约，紧密跟踪金价表现，净值一度达到成立以来最高点，上半年实现了10.23%的收益，其联接基金(A 002610 C 002611)也分别实现了10.12%、9.93%的收益。（数据来源：银河证券，各类份额分开计算/截至20190628,其中博时500ETF等QDII产品数据截至20190627）

固定收益类：4只基金收益超过10% 博时转债增强债券A收益超20%

相较于股市的强劲表现，上半年债券市场则“由攻转守”，中证全债指数上半年涨幅为2.07%，转债市场则受益于股市上涨表现较佳。

作为博时基金的传统强项，博时基金旗下债券基金上半年依然为投资者赚取了相对较好的收益：

51只基金业绩同类排名在前1/2，其中15只同类排名在前1/10，11只同类排名前10。可投资于权益市场的可转债债基和二级债基表现突出：

博时转债增强债券A、C类份额(A 050019 C 050119)分别以 20.07%、19.91%的收益位居同类第1，且分别在全市场参与业绩排名的1928只债券基金中排名第3、第4（不含QDII）。

博时信用债券A/B(050011/051011)及C份额(050111)则分别实现 11.32% 和 11.16% 的收益，同类排名 11/228、11/163。

博时亚洲票息收益债券(050030)、博时亚洲票息收益债券美元(050202)分别实现 7.91%、7.71% 的收益。

博时安盈债券A(000084)、博时安弘一年定期开放债券A(003682)、博时安弘一年定期开放债券C (003683)、博时安盈债券C(000085)、博时裕泰纯债债券（001993）、博时安康18个月定期开放债券LOF(501100)、博时安心收益定期开放债券C(050128)上半年收益同类排名均在前10名。

其中博时安盈债券作为去年以来市场上关注很高的现金管理升级工具短债基金，A、C类份额近1年分别实现收益5.05%，4.69%，同类排名第 1。

当然，如果你是货币基金的粉丝，不妨继续关注下博时合惠货币B(004137)，今年上半年已实现收益1.54%，超过全市场货币基金平均收益23%，业绩在296只同类产品中排名前 8。（数据来源：银河证券，各类份额分开计算/截至20190628,博时亚洲票息收益债券等QDII产品数据截至20190627）

基金投资需谨慎

（责任编辑：康博）